甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，沒有籌資費(fèi)用�，F(xiàn)有兩種籌資方案：

　　方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價(jià)5元;

　　方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預(yù)計(jì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為400萬元，所得稅稅率為25%。

　　假定不考慮其他因素。

　　<1> 、計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并據(jù)此作出籌資方式的決策。

　　【正確答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500

　　得：EBIT=360(萬元)(2分)

　　預(yù)計(jì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為400萬元，大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，所以應(yīng)該選擇全部增加長期借款方式籌資。(3分)

　　【該題針對(duì)“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、從理論與實(shí)務(wù)管理角度，指出公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)定位。

　　【正確答案】 從理論與實(shí)務(wù)管理角度，公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標(biāo)定位于：通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，在有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價(jià)值。(5分)

　　【該題針對(duì)“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】