【案例分析】甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了A、B兩個(gè)方案，相關(guān)資料如下：

　　(1)A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，原始投資120萬元，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬元;

　　(2)B方案原始投資額為105萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，運(yùn)營期為3年，建設(shè)期為1年，運(yùn)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元;

　　(3)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值。

　　2.用等額年金法做出投資決策。

　　3.用重置現(xiàn)金流法做出投資決策。

　　4.請說明采用重置現(xiàn)金流法需要注意的問題。

　　『正確答案』

　　1.B方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=8.04(萬元)

　　2.A方案凈現(xiàn)值的等額年金=25/(P/A,10%,6)=5.74(萬元)

　　B方案凈現(xiàn)值的等額年金=8.04/(P/A,10%,4)=2.54(萬元)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。

　　3.共同年限是6和4的最小公倍數(shù)為12。

　　用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的A方案的凈現(xiàn)值=25+25×(P/F，10%，6)=39.11(萬元)

　　用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的B方案的凈現(xiàn)值=8.04+8.04×(P/F，10%，4)+8.04×(P/F，10%，8)=17.28(萬元)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。

　　4.采用重置現(xiàn)金流法對不同壽命期的項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：

　　(1)在存在通貨膨脹的情況下，需要對各年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整;

　　(2)如果預(yù)測項(xiàng)目執(zhí)行過程中可能遇到重大技術(shù)變革或其他重大事件，也需要對項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整。