乙公司系一家從事大型項目建設的上市公司(以下簡稱“公司”)，為某國有控股集團(以下簡稱“集團”)所控制。因項目開發(fā)需要，公司設立了10多家全資的項目公司(以下簡稱“項目公司”)。近年來，因大型項目建設市場不景氣，公司面臨較高市場風險和較大融資壓力。近3年的公司年報顯示，公司資產負債率一直在80%左右。

　　為進一步開拓市場，應對各種風險，公司于2014年3月召開了由管理層職能部門經理、主要項目公司經理參加的“公司融資與財務政策戰(zhàn)略務虛會”。部分人員的發(fā)言要點如下：

　　市場部經理：公司應制定和實施內部融資戰(zhàn)略，即從集團融入資金用于項目公司的項目開發(fā)。據了解，目前集團的貨幣資金余額經常保持在15億元左右，這部分閑置資金完全可以通過“委托銀行貸款”等方式用于項目公司。這既不影響集團的利益，也能減輕公司的資金壓力。

　　項目公司經理：公司應鼓勵多元化項目融資戰(zhàn)略。目前，項目公司設立所需資本全部由公司投入，建議以后新設項目公司時，應吸收外部合格投資者入股。這可以部分緩解公司的資金壓力。

　　董事會秘書：公司融資應考慮股價的表現，目前不宜進行配股融資。當前，公司資產總額100億元，負債總額80億元，股東權益總額20億元，總股本4億股，平均股價4.2元/股，近三個月來，公司股價沒有太大波動。在市凈率較低的情況下，若按4：1的比率配售一億股(假定股東全部參與配售)，且配股價格設定為3.8元/股，則可能對公司股價產生不利影響。

　　財務部經理：目前大多數項目公司的債務由公司提供但保，這將對公司財務風險產生不利影響。為此，公司應強化對擔保業(yè)務的控制。

　　假定不考慮其他因素。要求：

　　根據資料(1)，判斷市場部經理的觀點是否存在不當之處;如存在不當之處，說明理由。

　　根據資料(2)，指出項目公司擬引入的外部合格投資者應具備的基本特征。

　　根據資料(3)，計算公司現時的市凈率，并計算公司在實施配股計劃情況下的配股除權價格。

　　根據資料(4)，指出公司為項目公司提供擔保時應采取的擔�？刂拼胧�。

　　『正確答案』

　　(1)市場部經理的觀點存在不當之處。(0.5分)

　　理由：從集團融入資金用于項目公司的項目開發(fā)不屬于內部融資戰(zhàn)略。(0.5分)

　　公司財務中的內部融資戰(zhàn)略是指公司通過利潤分配政策，使用內部留存利潤進行再投資。(0.5分)

　　(2)項目公司擬引入的外部合格投資者應具備的基本特征：

　　①資源互補;(1.5分)

　�、陂L期合作;(1.5分)

　�、劭沙掷m(xù)增長和長期回報。(1.5分)

　　(3)市凈率=每股市價/每股凈資產=4.2/(20/4)=0.84(2分)

　　如果進行配股，則：

　　配股除權價格=(配股前股票市值+配股價格×配股數量)/(配股前股數+配股數量)=(4×4.2+3.8×1)/(4+1)=4.12(元/股)(3分)

　　(4)擔�？刂拼胧┯校�

　　建立以公司為權力主體的擔保審批制度;(1.5分)

　　明確界定擔保對象;(1分)

　　建立反擔保制度。(1.5分)