【案例分析題】主要考核目標成本法、企業(yè)并購、企業(yè)估計及增值作業(yè)與非增值作業(yè)

　　甲公司是一家能源為主業(yè)上市公司。擁有9個優(yōu)質(zhì)礦井，核定總產(chǎn)能1171萬噸。同時還擁有設計能力為年產(chǎn)4.5萬噸無堿玻璃纖維池窯拉絲的玻纖公司;設計能力為兩條日產(chǎn)2500噸新型干法水泥熟料的水泥廠。但隨著我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，國家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式力度加大，節(jié)能減排政策愈來愈嚴格，煤炭市場的下游如水泥、鋼鐵、建材、化肥等都屬于嚴格控制產(chǎn)能的高耗能行業(yè)，到2014年，煤炭消費比將由70%降至65%以下。

　　面臨復雜而嚴峻的形勢，必須加強成本管控，來提升公司整體效益。公司董事會召開專門會議研究相關事宜，部分發(fā)言如下：

　　董事長：2013年上半年開始的“市場寒流”，煤價大跌，需求銳減，不僅讓所屬煤企感到步履維艱，同時下游用煤行業(yè)也開始想方設法拓寬采購渠道、開源節(jié)流、謀求轉(zhuǎn)型，煤炭行業(yè)的黃金十年即將過去，競爭者之間的產(chǎn)品質(zhì)量差異正在逐漸縮小，企業(yè)對產(chǎn)品市場價格的影響力越來越有限，為了實現(xiàn)預定的利潤，必須從成本控制入手;還有煤炭市場由“賣方市場”向“買方市場”轉(zhuǎn)變。因此要求所屬礦井必須大力推行現(xiàn)代成本管理的方法。

　　總經(jīng)理：根據(jù)煤炭企業(yè)的生產(chǎn)特點及清潔能源的要求，逐步形成原煤生產(chǎn)—精洗—矸石發(fā)電的產(chǎn)業(yè)鏈條，要求以內(nèi)涵式集約化發(fā)展為主的新思路，從成本管控入手，實施“分灶吃飯”。對傳統(tǒng)的制造成本方法改為作業(yè)成本法，進行作業(yè)動因分析，確定各作業(yè)對產(chǎn)出的貢獻，確認作業(yè)的增值性，評價作業(yè)的價值。

　　總會計師發(fā)言：針對公司下屬某礦面臨資源枯竭，為促進公司可持續(xù)發(fā)展，安排收購某煤炭資源大省民營A煤礦，已經(jīng)進行了可行性研究，具備了財務可行性，主管部門已經(jīng)批準。有關A煤礦資料如下：

　　第1年至第4年的預計自由現(xiàn)金流量及現(xiàn)值系數(shù)如下：

　　年份 1 2 3 4

　　自由現(xiàn)金流量(萬元) 641 833 1000 1100

　　折現(xiàn)系數(shù) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355

　　預計第4年以后，自由現(xiàn)金流量將保持第4年增長率，并持續(xù)下去。經(jīng)有關專業(yè)人員測算，適用于該項目的資本成本率為12%。

　　要求：

　　1.根據(jù)董事長發(fā)言，該公司適宜的現(xiàn)代成本管理方法是什么?該方法的核心公式是什么?

　　2.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，簡述管理層如何區(qū)分增值作業(yè)與非值作業(yè)，及作業(yè)改進的方法。

　　3.根據(jù)總會計師的發(fā)言，指出該項并購是橫向并購還是縱向并購?并說明理由。運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算并購后的A煤礦價值，假如A煤礦市場價格為40000萬元，并購是否可行?說明理由。

　　【參考答案及分析】

　　1.該公司最適宜的現(xiàn)代成本管理方法是目標成本法，主要原因是外部市場的煤炭價格持續(xù)下跌，并已經(jīng)形成競爭性價格，在滿足企業(yè)從該產(chǎn)品中取得必要利潤情況下，來倒推煤炭產(chǎn)品的成本。核心公式表達為：

　　產(chǎn)品目標成本=產(chǎn)品競爭性市場價格-產(chǎn)品的必要利潤

　　2.一般來說，增值作業(yè)必須同時滿足以下條件：①該作業(yè)的功能是明確的;②該作業(yè)能為最終產(chǎn)品或勞務提供價值;③該作業(yè)在企業(yè)的整個作業(yè)鏈中是必需的，不能隨意去掉、合并或被替代。

　　同時滿足上述條件的作業(yè)是增值作業(yè)。非增值作業(yè)是并非企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所必需的，不能為顧客帶來價值的作業(yè)。非增值作業(yè)是企業(yè)作業(yè)成本控制的重點。

　　作業(yè)改進的具體方法主要有：①消除不必要作業(yè)以降低成本;②在其他條件相同時選擇成本最低的作業(yè);③提高作業(yè)效率并減少作業(yè)消耗;④作業(yè)共享;⑤利用作業(yè)成本信息編制資源使用計劃并配置未使用資源。

　　3.公司并購A煤礦是橫向并購，主要是并購方與被并購方都是煤炭生產(chǎn)與銷售企業(yè)。

　　運用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算A煤礦的價值：

　　A煤礦后續(xù)期的增長率=(1100-1000)/1000×100%=10%

　　預測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355=2647.27(萬元)

　　預測期后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=60500×0.6355=38447.75(萬元)

　　A煤礦企業(yè)價值=2647.27+38447.75=41095.02(萬元)

　　并購具備可行性，因A煤礦企業(yè)價值41095.02萬元高于40000萬元的價格。