甲公司是一家以生產(chǎn)干巾和紙巾而發(fā)展起來(lái)的企業(yè)，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，該公司已經(jīng)在家庭生活用紙方面成為國(guó)內(nèi)該行業(yè)的老大。雖然所屬行業(yè)是高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，但該公司憑借著“傳統(tǒng)渠道”優(yōu)勢(shì)，即在全國(guó)擁有35萬(wàn)家銷售終端(如小賣部)和龐大的銷售隊(duì)伍，再加上產(chǎn)品質(zhì)量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手好，有一支優(yōu)秀的管理隊(duì)伍，所以公司每年增長(zhǎng)率達(dá)30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　近年來(lái)，甲公司改變以前單一經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的理念，通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作，控股了一家食品生產(chǎn)企業(yè)，該食品企業(yè)以生產(chǎn)果凍、薯片等小食品為主。在收購(gòu)當(dāng)天，甲公司的股票立即下跌了12%，振蕩幅度超過(guò)20%，投資者多數(shù)持不看好的態(tài)度且產(chǎn)生了“一家生產(chǎn)紙巾的企業(yè)，怎么能管理好生產(chǎn)食品的企業(yè)，技術(shù)完全不相干”等議論。但甲公司董事長(zhǎng)非常有信心，因?yàn)楣�司擁有各種優(yōu)勢(shì)可支持食品企業(yè)的發(fā)展，并且食品品牌保持不變，還是原來(lái)的公司生產(chǎn)原有的品牌。果然第二年，該食品企業(yè)銷售額就上漲了50%。甲公司董事長(zhǎng)提出，食品將是甲公司未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。接著甲公司籌資5000萬(wàn)元，擴(kuò)大投資生產(chǎn)領(lǐng)域，開(kāi)始生產(chǎn)女士化妝品。然而，化妝品業(yè)務(wù)一直虧損。因此甲公司建立了一套領(lǐng)導(dǎo)班子來(lái)進(jìn)行管理，以解決持續(xù)虧損問(wèn)題。

　　2018年2月，甲公司面臨兩個(gè)投資機(jī)會(huì)：A方案固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，營(yíng)運(yùn)資本投資50萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，壽命期為5年，到期凈殘值收入5萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入(不含增值稅，下同)90萬(wàn)，總成本費(fèi)用60萬(wàn)元(包含了除利息費(fèi)用外的所有成本費(fèi)用)。B方案各年的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-120萬(wàn)元、NCF1=0萬(wàn)元、NCF2=-80萬(wàn)元、NCF3～6=90萬(wàn)元、NCF7=178萬(wàn)元。假設(shè)甲公司的加權(quán)平均資本成本率為10%，屬于免企業(yè)所得稅企業(yè)。

　　相關(guān)現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：

　　假定不考慮其他因素。

　　<1> 、指出甲公司所采取的總體戰(zhàn)略類型(寫出細(xì)分類型)，并說(shuō)明理由。

　　【正確答案】 甲公司采用的是多元化戰(zhàn)略中的不相關(guān)多元化戰(zhàn)略。(1分)

　　理由：甲公司原有的業(yè)務(wù)是生產(chǎn)干巾和紙巾，而現(xiàn)在投資于食品、化妝品業(yè)務(wù)，它們都與原有業(yè)務(wù)不相關(guān)，所以屬于不相關(guān)多元化戰(zhàn)略。(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、計(jì)算A方案各年的凈現(xiàn)金流量。

　　【正確答案】 A方案各年的凈現(xiàn)金流量：

　　折舊=(100-5)/5=19(萬(wàn)元)

　　NCF0=-150(萬(wàn)元)(0.5分)

　　NCF1～4=90-60+19=49(萬(wàn)元)(0.5分)

　　NCF5=49+50+5=104(萬(wàn)元)(0.5分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、計(jì)算A、B方案的凈現(xiàn)值。

　　【正確答案】 計(jì)算A、B兩方案的凈現(xiàn)值

　�、貯方案的凈現(xiàn)值=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150=69.90(萬(wàn)元)(1分)

　�、贐方案的凈現(xiàn)值=90×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+178×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120=141.00(萬(wàn)元)(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、計(jì)算A、B兩方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金，并比較兩方案的優(yōu)劣。

　　【正確答案】 ①A方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金=69.90/(P/A，10%，5)=18.44(萬(wàn)元)(1分)

　�、贐方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金=141.00/(P/A，10%，7)=28.96(萬(wàn)元)(1分)

　　因?yàn)锽方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金大，所以B方案優(yōu)于A方案。(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<5> 、指出在進(jìn)行融資戰(zhàn)略選擇時(shí)應(yīng)遵循的原則。

　　【正確答案】 融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括融資低成本原則、融資規(guī)模合理原則、融資結(jié)構(gòu)合理原則、融資時(shí)機(jī)最佳原則、融資風(fēng)險(xiǎn)可控原則。(1.5分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】