丁企業(yè)為一家機(jī)械制造企業(yè)，2014年正在與同行業(yè)另一家D企業(yè)展開并購談判，在充分了解和調(diào)查機(jī)械行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的條件下，丁企業(yè)評估項目組的成員從公開渠道收集了一些可以用于參考的交易數(shù)據(jù)如下： (金額單位：萬元)

　　被評估D企業(yè)的稅后凈利潤為55000萬元，賬面價值為270000萬元。

　　<1> 、利用平均支付價格收益比評估D企業(yè)的價值。

　　【正確答案】 支付價格/收益比=并購者支付價格/稅后利潤

　　甲/A支付價格收益比=300000/50000=6(0.5分)

　　乙/B支付價格收益比=480000/60000=8(0.5分)

　　丙/C支付價格收益比=585000/65000=9(0.5分)

　　平均支付價格收益比=(6+8+9)/3 =7.67(0.5分)

　　D企業(yè)評估價值=7.67×55000=421850(萬元)(1分)

　　【該題針對“企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、利用平均賬面價值倍數(shù)評估D企業(yè)的價值。

　　【正確答案】 賬面價值倍數(shù)=并購者支付價格/凈資產(chǎn)價值

　　甲/A賬面價值倍數(shù)=300000/200000=1.5(0.5分)

　　乙/B賬面價值倍數(shù)=480000/300000=1.6(0.5分)

　　丙/C賬面價值倍數(shù)=585000/365625=1.6(0.5分)

　　平均賬面價值倍數(shù)=(1.5+1.6+1.6)/3 =1.57(0.5分)

　　D企業(yè)評估價值=1.57×270000=423900(萬元)(0.5分)

　　【該題針對“企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、丁企業(yè)的項目評估組成員為了準(zhǔn)確評估，利用兩種方法的平均值評估D企業(yè)價值為多少?

　　【正確答案】 利用平均法計算D企業(yè)價值=(421850+423900)/2=422875(萬元)(1分)

　　【該題針對“企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、假設(shè)丁企業(yè)決定并購D公司，但是需要通過融資來滿足并購資金的需求，請說明并購融資方式有哪些并舉例(至少一種)?

　　【正確答案】 并購融資方式包括：

　�、賯鶆�(wù)融資，比如并購貸款、票據(jù)融資、債券融資、租賃融資;(0.5分)

　�、跈�(quán)益融資，比如發(fā)行普通股;(0.5分)

　�、刍旌先谫Y，比如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先股;(0.5分)

　　④其他特殊融資方式，比如過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、信托、資產(chǎn)證券化。(0.5分)

　　【該題針對“企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<5> 、丁企業(yè)并購D企業(yè)后需要進(jìn)行相應(yīng)的整合，簡述整合類型。

　　【正確答案】 整合類型包括：戰(zhàn)略整合、管理整合、財務(wù)整合、人力資源整合、文化整合。(1.5分)

　　【該題針對“企業(yè)并購價值評估的主要內(nèi)容”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】