【案例分析題】 甲公司發(fā)行了一項年利率為 8%、無固定還款期限、可自主決定是否支付利息的不可累積永續(xù)債。同時指定了以下兩類合同條款：

　　合同條款一：

　　( 1)該永續(xù)債嵌入了一項看漲期權(quán)，允許甲公司在發(fā)行第 5年及之后以面值回購該永續(xù)債。

　　( 2)如果甲公司在第 5年末沒有回購該永續(xù)債，則之后的票息率增加至 11%(通常稱為 “票息遞增 ”特征)。

　　( 3)該永續(xù)債票息在甲公司向其普通股股東支付股利時必須支付(即 “股利推動機制 ”)。

　　甲公司根據(jù)相應的議事機制能夠自主決定普通股股利的支付;該公司發(fā)行該永續(xù)債之前多年來均支付普通股股利。

　　合同條款二：

　　當發(fā)行人未能清償?shù)狡趹�付的其他債務融資工具、企業(yè)債或任何金融機構(gòu)貸款的本金或利息時，發(fā)行人立即啟動投資者保護機制(實務中有時將此類保護條款稱為 “交叉保護 ”)，即主承銷商于 20個工作日內(nèi)召開永續(xù)債持有人會議。永續(xù)債持有人有權(quán)對如下處理方案進行表決：

　　( 1)無條件豁免違反約定;

　　( 2)有條件豁免違反約定，即如果發(fā)行人采取了補救方案(如增加擔保)，并在 30日內(nèi)完成相關法律手續(xù)的，則豁免違反約定。

　　如上述豁免的方案經(jīng)表決生效，發(fā)行人應無條件接受持有人會議作出的上述決議，并于 30個工作日內(nèi)完成相關法律手續(xù)。如上述方案未獲表決通過，則永續(xù)債本息應在持有人會議召開日的次日立即到期應付。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：根據(jù)合同條款一、合同條款二分別判斷該企業(yè)發(fā)行永續(xù)債應分類為金融負債還是權(quán)益工具，并說明理由。

　　【參考答案】

　　根據(jù)合同條款一，該金融工具應分類為權(quán)益工具。

　　理由：根據(jù)合同條款一，盡管甲公司多年來均支付普通股股利，但由于甲公司能夠根據(jù)相應的議事機制自主決定普通股股利的支付，進而影響永續(xù)債利息的支付，對甲公司而言，該永續(xù)債利息并未形成支付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務;盡管甲公司有可能在第 5年末行使回購權(quán)，但是甲公司并沒有回購的合同義務。如果沒有其他情形導致該工具被分類為金融負債，則該永續(xù)債應整體被分類為權(quán)益工具。同時，雖然合同中存在利率跳升安排，但該安排也不構(gòu)成企業(yè)無法避免的支付義務。

　　根據(jù)合同條款二，該金融工具應分類為金融負債。

　　理由：首先，因為受市場對生產(chǎn)經(jīng)營的影響等因素，能否有足夠的資金支付到期的債務不在甲公司的控制范圍內(nèi)，即其無法控制是否會對債務產(chǎn)生違約;其次，當甲公司對債務產(chǎn)生違約時，其無法控制持有人大會是否會通過上述豁免的方案。而當持有人大會決定不豁免時，永續(xù)債本息就到期應付。因此，甲公司不能無條件地避免以交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)來履行一項合同義務，該永續(xù)債符合金融負債的定義，應當被分類為金融負債而非權(quán)益工具。