【經(jīng)典例題】甲公司為一家境內(nèi)國有控股大型油脂生產(chǎn)企業(yè)，原材料豆粕主要依賴進口，產(chǎn)品主要在國內(nèi)市場銷售。為防范購入豆粕成本的匯率風(fēng)險，甲公司董事會決定嘗試開展套期保值業(yè)務(wù)。開展套期保值業(yè)務(wù)，有利于公司防范風(fēng)險、參與市場資源配置、提升競爭力。公司作為大型企業(yè)，應(yīng)建立套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險管理制度及應(yīng)急預(yù)案，確保套期保值業(yè)務(wù)零風(fēng)險。

　　『解析』上述觀點存在不當(dāng)之處。不當(dāng)之處：確保套期保值業(yè)務(wù)零風(fēng)險。理由：套期保值的主要作用在于有效防范風(fēng)險，無法確保零風(fēng)險。

　　【經(jīng)典例題】甲集團為國有大型鋼鐵企業(yè)，決定開展套期保值業(yè)務(wù)，由總經(jīng)理主持專題辦公會進行部署，決議要求開展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)以效益最大化為目標(biāo)。為應(yīng)對當(dāng)前螺紋鋼市場價格不斷下跌的不利形勢，要求有關(guān)部門準(zhǔn)確研判宏觀經(jīng)濟形勢，科學(xué)把握期貨市場行情，利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，務(wù)求經(jīng)濟效益最大化。甲集團的做法是否存在不當(dāng)，如存在不當(dāng)，指出不當(dāng)之處并說明理由。

　　『解析』上述決議存在不當(dāng)之處。不當(dāng)之處：開展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)以效益最大化為目標(biāo)。理由：企業(yè)開展套期保值的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，套期保值方案設(shè)計及操作管理要遵循風(fēng)險可控原則。

　　【經(jīng)典例題】(承前例)甲集團決定開展套期保值業(yè)務(wù)，由總經(jīng)理主持專題辦公會進行部署，有關(guān)決議如下：集團發(fā)展得益于創(chuàng)新，開展套期保值也要努力創(chuàng)新。集團開展套期保值業(yè)務(wù)時，買賣期貨合約的規(guī)�？梢愿鶕�(jù)具體情況，擴大到現(xiàn)貨市場所買賣的被套期保值商品數(shù)量的2至3倍。

　　『解析』上述決議存在不當(dāng)之處。不當(dāng)之處：買賣期貨合約的規(guī)模可以擴大到現(xiàn)貨市場所買賣的被套期保值商品數(shù)量的2至3倍。理由：開展套期保值業(yè)務(wù)所遵循的原則之一就是“數(shù)量相等或相當(dāng)”，即在做套期保值交易時，買賣期貨合約的規(guī)模必須與套期保值者在現(xiàn)貨市場所買賣商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當(dāng)。

　　【經(jīng)典例題】北方公司是A股上市公司，主要從事黑色金屬冶煉和加工，所需原料鐵礦石主要依賴國外進口，產(chǎn)品主要在國內(nèi)市場銷售。面對鐵礦石價格總體上漲趨勢，北方公司董事會決定通過境外衍生品市場開展套期保值業(yè)務(wù)，以有效鎖定鐵礦石采購價格，并責(zé)成公司經(jīng)理層做好相關(guān)準(zhǔn)備工作。風(fēng)險管理部經(jīng)理胡某提出：開展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)堅持衍生品市場和現(xiàn)貨市場買賣商品方向相同原則。

　　『解析』風(fēng)險管理部經(jīng)理胡某的發(fā)言存在不當(dāng)之處。不當(dāng)之處：開展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)堅持衍生品市場和現(xiàn)貨市場買賣商品方向相同原則。理由：應(yīng)當(dāng)堅持衍生品市場和現(xiàn)貨市場買賣商品方向相反原則。

　　【經(jīng)典例題】A精煉企業(yè)在20×9年8月10日發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時的菜籽油現(xiàn)貨價格為7300元/噸，市場價格有反彈的跡象，預(yù)計到9月10日企業(yè)的庫存已經(jīng)降至低點，需要補庫1000噸。由于前期菜籽收購價較高，壓榨利潤越來越薄，使得多數(shù)油廠減少了壓榨量，相應(yīng)菜籽油供給量也會減少。而同期各精煉企業(yè)的庫存較低，A企業(yè)擔(dān)心到9月菜籽油價格出現(xiàn)上漲。

　　此時，菜籽油期貨市場9月合約報價7300元/噸，A企業(yè)在8月10日以7300元/噸的價格買入200手9月菜籽油期貨合約。9月10日，菜籽油期貨、現(xiàn)貨市場價格均出現(xiàn)上揚，并且，期貨市場的漲幅大于現(xiàn)貨市場，此時現(xiàn)貨報價7800元/噸，期貨市場9月合約報價漲至7900元/噸。

　　A企業(yè)在現(xiàn)貨市場買入了1000噸四級菜籽油，采購價格為7800元/噸，同時在期貨市場以7900元/噸的價格賣出200手(1手=5噸)9月合約平倉。請問A企業(yè)采購菜籽油的實際成本為多少?

　　『解析』A企業(yè)通過買入套期保值而使購入菜籽油的成本實際為7200[7800-(7900-7300)]元/噸。