1、

　　【正確答案】 B方案的凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(萬(wàn)元)(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 A方案凈現(xiàn)值的等額年金=25/(P/A，10%，6)=25/4.3553=5.74(萬(wàn)元)(1分)

　　B方案凈現(xiàn)值的等額年金=8.04/(P/A，10%，4)=8.04/3.1699=2.54(萬(wàn)元)(1分)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 4和6的最小公倍數(shù)為12，A方案需要重置1次，B方案需要重置2次。(1分)

　　用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的A方案的凈現(xiàn)值=25+25×(P/F，10%，6)=25+25×0.5645=39.11(萬(wàn)元)(1分)

　　用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的B方案的凈現(xiàn)值=8.04+8.04×(P/F，10%，4)+8.04×(P/F，10%，8)=8.04+8.04×0.6830+8.04×0.4665=17.28(萬(wàn)元)(1分)

　　結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 采用重置現(xiàn)金流法對(duì)不同壽命期的項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：

　　(1)在存在通貨膨脹的情況下，需要對(duì)各年的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整;(1分)

　　(2)如果預(yù)測(cè)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中可能遇到重大技術(shù)變革或其他重大事件，也需要對(duì)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整。(1分)

　　【該題針對(duì)“投資決策方法的特殊應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量：

　　①計(jì)算年折舊額：

　　甲方案每年折舊額=30000/5=6000(元) (0.5分)

　　乙方案每年折舊額=(36000-6000)/5=6000(元)(0.5分)

　　②列表計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：

　　投資方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表

　　單位：元

　　(2分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 凈現(xiàn)值：

　　NPV(甲)=-30000+9000×(P/A，10%，5)=-30000+9000×3.7908=4117.2(元) (0.5分)

　　NPV(乙)=-36000-3000+9750×0.9091+9525×0.8264+9300×0.7513+9075×0.6830+17850×0.6209=2003.57(元)(0.5分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 ①NPV(甲)=-30000+9000×(P/A，IRR，5)=0

　　假設(shè)IRR=15%，代入上述公式計(jì)算得出NVP=169.8，再假設(shè)IRR=16%，代入得到NPV=-531.3

　　利用插值法，可以計(jì)算得出IRR的近似值：

　　IRR=15% NPV=169.8

　　IRR=x% NPV=0

　　IRR=16% NPV=-531.3

　　(x%-15%)/(16%-15%)=(0-169.8)/(-531.3-169.8)

　　X%=15.24%(2分)

　　②回報(bào)階段的現(xiàn)值=9000×3.7908=34117.2(0.5分)

　　投資階段的現(xiàn)值=30000 (0.5分)

　　所以MIRR=(34117.2/30000)1/5×(1+10%)-1=12.87%(1分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的同時(shí)也考慮了這個(gè)項(xiàng)目周期的現(xiàn)金流;除了可以和資本成本率比較之外，還可以與通貨膨脹率以及利率等一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行比較。(1分)

　　缺點(diǎn)：無(wú)法衡量出公司價(jià)值的絕對(duì)增長(zhǎng);可能產(chǎn)生多個(gè)IRR，造成項(xiàng)目評(píng)估的困難。(1分)

　　【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】