【案例】波士頓矩陣+融資戰(zhàn)略

　　佳寶公司是國內(nèi)一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產(chǎn)三大類廚房用電器，分別是電烤箱、洗碗機(jī)和消毒柜，全部供應(yīng)國內(nèi)市場。假設(shè)市場增長率以10%為分界線，10%以上為高增長率，10%以下為低增長率。以企業(yè)某項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比衡量企業(yè)的市場占有率高低，某項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場份額與這個市場上最大的競爭對手的市場份額之比大于1表明市場占有率高。

　　為進(jìn)一步開拓新市場，應(yīng)對各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，公司對企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都進(jìn)行了具體的市場調(diào)研：佳寶公司的三種產(chǎn)品市場增長率分別為：電烤箱的市場增長率為4%，洗碗機(jī)的市場增長率為9%，消毒柜的市場增長率為20%。電烤箱的市場占有率為8%，洗碗機(jī)的市場占有率為30%，消毒柜的市場占有率為30%。佳寶公司三種產(chǎn)品最大競爭對手的市場占有率分別為：電烤箱市場的最大競爭對手是華夏公司，其市場占有率為40%;洗碗機(jī)市場的最大競爭對手是海藍(lán)公司，其市場占有率為15%;消毒柜市場的最大競爭對手是達(dá)能公司，其市場占有率為20%。

　　電烤箱：瘦狗 洗碗機(jī)：金牛 消毒柜：明星

　　公司于2016年1月召開了由總經(jīng)理、各職能部門經(jīng)理等參加的“公司業(yè)務(wù)發(fā)展及融資戰(zhàn)略專題會”。部分人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　(1)銷售部經(jīng)理：消毒柜的銷售已經(jīng)非常大，所以可以適當(dāng)?shù)毓?jié)約企業(yè)的資源，減少對它的投入，而適當(dāng)接濟(jì)電烤箱業(yè)務(wù)。

　　(2)市場部經(jīng)理：洗碗機(jī)的業(yè)務(wù)可以為企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流，為了加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流量的集聚，應(yīng)該對它投入更多的資金。

　　(3)財(cái)務(wù)部經(jīng)理：面對開拓新市場的壓力以及大額研發(fā)費(fèi)用，公司在發(fā)放股利時，應(yīng)該優(yōu)先考慮投資的需要，若投資過后還有剩余則發(fā)放股利。使用內(nèi)部留存利潤進(jìn)行再投資，既不會導(dǎo)致股權(quán)稀釋，也可以減輕公司的融資壓力。

　　(4)總經(jīng)理：僅靠內(nèi)部融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，公司應(yīng)該實(shí)施多元化融資戰(zhàn)略。目前新能源汽車項(xiàng)目一期需要投資2.5億元，建議公司發(fā)行普通股進(jìn)行融資，可以適當(dāng)吸收戰(zhàn)略投資者入股，這樣不會使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，也可以降低債務(wù)融資的還款壓力。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料(1)，判斷銷售部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，并說明理由。

　　(2)根據(jù)資料(2)，判斷市場部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否正確，并說明理由。

　　(3)根據(jù)資料(3)，指出財(cái)務(wù)部經(jīng)理建議采取的股利分配戰(zhàn)略類型，并說明理由。

　　(4)根據(jù)資料(4)，指出總經(jīng)理提出的融資戰(zhàn)略類型，并簡述其優(yōu)缺點(diǎn)。

　　『正確答案』

　　(1)銷售部經(jīng)理的觀點(diǎn)不正確。

　　理由：①消毒柜的市場增長率為20%，大于10%，屬于高速增長，相對市場占有率為30%÷20%=1.5，大于1，因此可以判斷消毒柜屬于明星業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有高增長、強(qiáng)競爭地位，是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資。企業(yè)應(yīng)對之進(jìn)行資源傾斜。

　　電烤箱的市場增長率為4%，小于10%，屬于低速增長。相對市場占有率為8%÷40%=0.2，小于1，因此可以判斷電烤箱屬于瘦狗業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有低增長、弱競爭地位，處于飽和的市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現(xiàn)金來源。若能自我維持，則應(yīng)收縮經(jīng)營范圍;若是難以為繼，則應(yīng)果斷清理。

　　(2)市場部經(jīng)理的觀點(diǎn)不正確。

　　理由：洗碗機(jī)的市場增長率為9%，小于10%，屬于低速增長。相對市場占有率為30%÷15%=2，大于1。因此可以判斷洗碗機(jī)屬于現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。該類業(yè)務(wù)具有低增長、強(qiáng)競爭地位，處于成熟的低速增長市場，市場地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而且能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　(3)財(cái)務(wù)部經(jīng)理建議采取的股利分配戰(zhàn)略類型是剩余股利戰(zhàn)略。

　　理由：剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發(fā)放股利，如果沒有剩余則不發(fā)放。這種戰(zhàn)略的核心思想是以公司的投資為先、發(fā)展為重。

　　(4)總經(jīng)理提出的融資戰(zhàn)略類型是股權(quán)融資戰(zhàn)略。

　　理由：股權(quán)融資是企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。

　　優(yōu)點(diǎn)：當(dāng)企業(yè)需要的資金量比較大時，股權(quán)融資占有很大的優(yōu)勢。

　　缺點(diǎn)：股份容易被惡意收購從而引起控制權(quán)的變更;股權(quán)融資方式的成本比較高。