1、A股份有限公司是專業(yè)生產(chǎn)汽車美容產(chǎn)品的公司。針對(duì)現(xiàn)在家庭轎車越來(lái)越多的情況，公司市場(chǎng)分析人員認(rèn)為，顧客到專門的洗車店洗車受到時(shí)間、經(jīng)濟(jì)方面的限制，市場(chǎng)對(duì)簡(jiǎn)便易用的洗車用具需求非常大。因此，決定生產(chǎn)可以借用汽車電池作為動(dòng)力的電動(dòng)洗車器。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，具有競(jìng)爭(zhēng)力的銷售價(jià)格為500元，公司計(jì)劃采用目標(biāo)成本法確定產(chǎn)品的目標(biāo)成本并實(shí)行目標(biāo)成本管理。

　　A股份有限公司資本結(jié)構(gòu)為：公開發(fā)行的長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元，普通股1200萬(wàn)元，留存收益800萬(wàn)元。其他有關(guān)信息如下：

　　(1)留存收益資本成本為9%，長(zhǎng)期債券的資本成本為5%;

　　(2)該股票的β系數(shù)為0.65;

　　(3)國(guó)庫(kù)券的利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%;

　　(4)公司所得稅稅率為25%;

　　假如，A公司盈余公積提取比例為凈利潤(rùn)的20%，今年預(yù)計(jì)新增未分配利潤(rùn)100萬(wàn)元，支付給投資者的股利為400萬(wàn)元，A公司每年支付給投資者的股利占凈利潤(rùn)的百分比是固定的，所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　1.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本并計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本。

　　2.計(jì)算本款電動(dòng)洗車器的目標(biāo)成本(假設(shè)要求的銷售利潤(rùn)率等于加權(quán)平均資本成本)。

　　3.簡(jiǎn)述目標(biāo)成本管理的核心程序與實(shí)施原則。

　　4.按照上加法計(jì)算A公司的目標(biāo)利潤(rùn)。

　　【正確答案】 1.普通股成本=5%+0.65×8%=10.2%(1分)

　　資本總額=1000+1200+800=3000(萬(wàn)元)(0.5分)

　　加權(quán)平均資本成本=1000/3000×5%+1200/3000×10.2%+800/3000×9%=8.15% (1分)

　　2.必要利潤(rùn)率=加權(quán)平均資本成本=8.15%(0.5分)

　　目標(biāo)成本=500-500×8.15%=459.25(元)(1分)

　　3.目標(biāo)成本管理的核心程序主要包括以下部分：

　　①在市場(chǎng)調(diào)查、產(chǎn)品特性分析的基礎(chǔ)上，確定目標(biāo)成本。(0.5分)

　　②組建跨職能團(tuán)隊(duì)并運(yùn)用價(jià)值工程法(或價(jià)值分析法)等，將目標(biāo)成本嵌入產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工程、外購(gòu)材料等的過(guò)程控制之中，以使產(chǎn)品設(shè)計(jì)等符合目標(biāo)成本要求。(0.5分)

　�、蹖⒃O(shè)計(jì)完的產(chǎn)品生產(chǎn)方案投入生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，并通過(guò)制造環(huán)節(jié)的“持續(xù)改善策略”，進(jìn)一步降低產(chǎn)品制造成本。(0.5分)

　　企業(yè)實(shí)施目標(biāo)成本管理時(shí)大體遵循以下六項(xiàng)基本原則：

　�、賰r(jià)格引導(dǎo)的成本管理。②關(guān)注顧客。③關(guān)注產(chǎn)品與流程設(shè)計(jì)。④跨職能合作。⑤生命周期成本削減。⑥價(jià)值鏈參與。(3分)

　　4.凈利潤(rùn)=(400+100)/(1-20%)=625(萬(wàn)元)(1分)

　　目標(biāo)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)=625/(1-25%)=833.33(萬(wàn)元)(0.5分)

　　【該題針對(duì)“企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】