2、已知ABC公司20×2年平均總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為50%，其中有息負(fù)債占負(fù)債總額的比例為60%，有息負(fù)債的平均利率為10%，適用的所得稅稅率為25%。

　　其他相關(guān)資料如下：

　　(1)20×2年年初流通在外的普通股股數(shù)為1500萬(wàn)股，年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生變化;

　　(2)20×2年銷售收入為25500萬(wàn)元，銷售凈利率為8%;

　　(3)20×2年折舊攤銷合計(jì)500萬(wàn)元。

　　(4)同行業(yè)內(nèi)在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。

　　要求：

　　1.使用P/E乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的每股價(jià)值。

　　2.使用EV/EBITDA乘數(shù)，估計(jì)ABC公司的企業(yè)價(jià)值。

　　【正確答案】 1.凈利潤(rùn)=25500×8%=2040(萬(wàn)元)(1分)

　　每股收益=2040/1500=1.36(元)(1分)

　　ABC公司的每股價(jià)值=1.36×15=20.4(元)(2分)

　　2.年利息=2000×50%×60%×10%=60(萬(wàn)元)(1分)

　　稅前利潤(rùn)=2040/(1-25%)=2720(萬(wàn)元)(1分)

　　EBITDA=2720+60+500=3280(萬(wàn)元)(2分)

　　ABC公司的企業(yè)價(jià)值為V0 =3280×10=32800(萬(wàn)元)(2分)

　　【該題針對(duì)“企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法——市場(chǎng)法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】