1、石藥集團(tuán)有限公司是全國醫(yī)藥行業(yè)首家以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合方式組建的特大型制藥企業(yè)。石藥集團(tuán)擁有原料藥、成藥和醫(yī)藥商業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊，和維生藥業(yè)、中諾藥業(yè)、歐意藥業(yè)、恩必普藥業(yè)、銀湖制藥等三十余家下屬公司，分別位于冀、津、吉、晉、遼、魯、蘇、內(nèi)蒙古和香港等地，其中設(shè)在香港的控股子公司--香港石藥集團(tuán)有限公司是中國醫(yī)藥行業(yè)首家境外上市公司，是目前香港最大的制藥上市公司之一，同時(shí)也是香港恒生紅籌股指數(shù)成份股之一，連續(xù)兩次被世界著名的《福布斯》雜志評為全球亞洲區(qū)營業(yè)額10億美元以下的100家優(yōu)秀上市公司之一。

　　石藥集團(tuán)主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要包括抗生素、維生素、心腦血管、解熱鎮(zhèn)痛、消化系統(tǒng)用藥、抗腫瘤用藥和中成藥等七大系列近千個品種，有30個產(chǎn)品單品種銷售過億元，產(chǎn)品銷售遍及全國和世界六十多個國家和地區(qū)。

　　石藥集團(tuán)擁有“石藥”“歐意”“果維康”“恩必普”四個中國馳名商標(biāo);經(jīng)全球五大品牌價(jià)值評估機(jī)構(gòu)之一的世界品牌實(shí)驗(yàn)室測評，“石藥”品牌2005年以來連續(xù)五度入選“中國500最具價(jià)值品牌”，石藥集團(tuán)連續(xù)三次躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。

　　展望未來，石藥人將繼續(xù)秉承“做好藥，為中國”的企業(yè)理念，致力于人類的健康事業(yè)，以更多、更新、更好的藥品奉獻(xiàn)社會，為把石藥集團(tuán)建設(shè)成為國內(nèi)一流、全球藥業(yè)30強(qiáng)的現(xiàn)代大型制藥企業(yè)而努力奮斗。

　　2011年，石藥集團(tuán)在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為1200000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為60000元(不含折舊費(fèi)和利息費(fèi)用)，變動成本為60元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營運(yùn)資金200000元。營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

　　新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為8000盒，銷售價(jià)格為120元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P-I的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量減少45000元。

　　新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.5。石藥集團(tuán)的債務(wù)權(quán)益比為1：1(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前)。石藥集團(tuán)適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為11%。假定營業(yè)現(xiàn)金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　1.簡要說明常用的投資項(xiàng)目的評價(jià)方法。

　　2.計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

　　3.假設(shè)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。

　　4.計(jì)算該項(xiàng)目的非折現(xiàn)回收期，并說明該方法的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　5.如果上述項(xiàng)目數(shù)據(jù)的估計(jì)，且這些數(shù)據(jù)的發(fā)生概率發(fā)生變化，說明項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，說明一下衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法，并進(jìn)一步說明如何處理高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、甲公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價(jià)格為10元。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項(xiàng)目。關(guān)于該投資項(xiàng)目的相關(guān)事項(xiàng)公司組織了專項(xiàng)討論會，各參會人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　總經(jīng)理：我們公司一直以來都是經(jīng)營電子產(chǎn)品，本次計(jì)劃投資的液晶顯示屏項(xiàng)目屬于在公司原有業(yè)務(wù)領(lǐng)域基礎(chǔ)上進(jìn)入新領(lǐng)域的第一步，對于公司的未來發(fā)展至關(guān)重要，應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。

　　市場部經(jīng)理：投資液晶顯示屏項(xiàng)目要對外部的環(huán)境進(jìn)行分析，衡量進(jìn)入該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)研人員發(fā)現(xiàn)，政府對這類項(xiàng)目是持鼓勵態(tài)度的，對符合條件的企業(yè)會給予一些政策支持。但是現(xiàn)有市場中已經(jīng)存在一些同類企業(yè)，不過都還處在起步階段。

　　財(cái)務(wù)部經(jīng)理：進(jìn)行融資戰(zhàn)略選擇要遵循一定的原則，根據(jù)公司目前的資本結(jié)構(gòu)，該項(xiàng)目的融資16000萬元可以采取以下兩種融資方案。

　　方案一：以目前股數(shù)10000萬股為基數(shù)，每10股配2股，配股價(jià)格為8元/股。

　　方案二：按照目前市價(jià)定向增發(fā)股票1600萬股。

　　假設(shè)不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言要點(diǎn)，判斷采用的公司戰(zhàn)略類型。

　　2.根據(jù)市場部經(jīng)理的發(fā)言要點(diǎn)，分析調(diào)研人員進(jìn)行了哪些外部環(huán)境分析。

　　3.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言要點(diǎn)，指出融資戰(zhàn)略選擇的原則有哪些，財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言體現(xiàn)了什么原則。假設(shè)方案一可行并且所有股東均參與配股，計(jì)算配股除權(quán)價(jià)格及每份股票的配股權(quán)價(jià)值。

　　4.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言要點(diǎn)，指出通常情況下公司進(jìn)行定向增發(fā)的目的有哪些。