1.甲公司是一家手機生產(chǎn)廠商。2015年甲公司在現(xiàn)有的第一代手機產(chǎn)品基礎上研制出第二代手機產(chǎn)品，甲公司正在討論是否大規(guī)模投產(chǎn)第二代手機產(chǎn)品時，就非財務專業(yè)的獨立董事王某提出的以下觀點提出質(zhì)疑：

　　(1)為考察新手機受市場的歡迎程度，發(fā)生咨詢費50萬元，王某認為發(fā)生的50萬元的咨詢費是為順利生產(chǎn)新手機而發(fā)生的費用，應計入到項目的初始現(xiàn)金流量中。

　　(2)如果第二代手機投入生產(chǎn)，將會利用現(xiàn)有未利用的A設備，如果將該設備出售可獲得凈收益500萬元，但公司規(guī)定不得將該生產(chǎn)設備出售，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭。王某認為生產(chǎn)新產(chǎn)品占用了A設備，喪失A設備的變現(xiàn)凈收益500萬元應該作為新項目的現(xiàn)金流出。

　　(3)新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資本100萬元。王某認為由于營運資本項目期初時投入，項目結束后又收回，不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，因此，期初投出的營運資本不計算到初始現(xiàn)金流量。

　　(4)第一代手機與第二代手機產(chǎn)品存在競爭關系，如果大規(guī)模生產(chǎn)第二代手機，將會使第一代手機每年的銷售收入減少1000萬元。王某認為應該將第一代手機產(chǎn)品每年減少的銷售收入作為第二代手機產(chǎn)品的現(xiàn)金流出。

　　財務經(jīng)理李某針對王某的四個觀點逐一作出解釋，消除了他的疑慮，并根據(jù)市場的反映情況，預測出投產(chǎn)第二代手機產(chǎn)品每年的現(xiàn)金流量如下表：

　　單位：萬元

　　假設項目的資本成本率為8%。

　　利率為8%的復利現(xiàn)值系數(shù)如下表：

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料，指出獨立董事王某的四個觀點是否正確，并說明理由。

　　(2)根據(jù)財務經(jīng)理的預測，計算投產(chǎn)第二代手機項目的非折現(xiàn)回收期，并評價非折現(xiàn)回收期作為項目評價指標的優(yōu)缺點。

　　(3)計算投產(chǎn)第二代手機項目的凈現(xiàn)值，據(jù)此評價項目的財務可行性。

　　2.甲公司是一家從事建筑行業(yè)的上市公司，目前公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為10億股，每股股價為20元，現(xiàn)在甲公司有一項大型建筑項目，需要籌集資金16億元。甲公司目前的資產(chǎn)負債率較高，董事會決定采用股權籌資來獲得此次投資所需資金。公司總經(jīng)理提出以下兩個方案：

　　方案1配股：以公司目前總股本10億股為基數(shù)，擬每10股配1股向公司所有股東配股，配股價為當前市場價格的80%。

　　方案2定向增發(fā)：向公司前12位大股東以及機構投資者非公開發(fā)行股票，發(fā)行價格參考定價基準日前20個交易日公司的股票均價18元/股，以低于均價價格的15%即15.3元/股發(fā)行股票。并且還與參加購買股票的投資者約定，可以自發(fā)行股份起6個月內(nèi)轉讓其所持股份。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　(1)假定甲公司擬采用配股方式來籌集資金，在所有股東均參與配股的情況下，計算配股除權價格和配股權價值。

　　(2)假定甲公司所有股東參加配股后，甲公司股票市場價格下降為19.8元/股，判斷股東是填權還是貼權，總經(jīng)理擬定的配股方案是否可以吸引投資者。

　　(3)判斷總經(jīng)理擬定的籌資方案2存在哪些不當之處，并說明理由。

　　(4)簡述公司進行定向增發(fā)的目的。

　　3.甲公司準備投資一個完整工業(yè)建設項目，其資本成本為10%，分別有A、B、C三個方案可供選擇。

　　(1)A方案的有關資料如下：

　　金額單位：元

　　(2)B方案的項目壽命期為8年，非折現(xiàn)的回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為50000元。

　　(3)C方案的項目壽命期為12年，非折現(xiàn)的回收期為7年，凈現(xiàn)值為70000元。

　　部分時間價值系數(shù)如下：

　　要求：

　　(1)計算或指出A方案的下列指標：①非折現(xiàn)的回收期;②凈現(xiàn)值。

　　(2)計算A、B、C三個方案的等額年金。(計算結果保留整數(shù))

　　(3)假設各項目重置概率均較高，要求按重置現(xiàn)金流法計算A、B、C三個方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值。(計算結果保留整數(shù))

　　(4)分別用約當年金法和重置現(xiàn)金流法作出投資決策。