B集團(tuán)是一家大型電器生產(chǎn)制造公司，下設(shè)甲乙兩個(gè)全資子公司，分別生產(chǎn)銷售不同的家用電器。2017年年初，集團(tuán)總部需要在子公司融資規(guī)劃的基礎(chǔ)上，計(jì)算集團(tuán)外部融資凈額。兩個(gè)子公司的各項(xiàng)資料如下所示：

　　(1)甲公司2016年銷售收入為50000萬(wàn)元，銷售凈利率為8%，現(xiàn)金股利支付率為25%。預(yù)計(jì)甲公司2017年的銷售收入將增長(zhǎng)20%，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性的，且與銷售額成正比例變動(dòng)。非流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)負(fù)債與銷售額沒有固定變動(dòng)關(guān)系。公司經(jīng)理層認(rèn)為2017年的銷售凈利率和股利支付率將維持2016年水平。公司2016年計(jì)提的折舊為500萬(wàn)元。

　　2016年末有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表資料如下所示：

　　單位：萬(wàn)元

　　(2)乙公司2017年新增投資額30000萬(wàn)元，隨銷售收入增長(zhǎng)而同步增長(zhǎng)的負(fù)債為16500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2017年新增的留存收益額為8000萬(wàn)元。2016年已計(jì)提的折舊額為650萬(wàn)元。

　　假定不考慮其他因素。

　　<1> 、計(jì)算甲公司的外部融資額。

　　【正確答案】 流動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=6000÷50000=12%

　　流動(dòng)負(fù)債銷售百分比=2000÷50000=4%

　　甲公司外部融資額=50000×20%×(12%-4%)-50000×(1+20%)×8%×(1-25%)=-2800(萬(wàn)元)(3.5分)

　　甲公司不需要進(jìn)行外部融資，因?yàn)樵黾拥牧舸媸找嫱耆�可以滿足當(dāng)年的投資需要。

　　【該題針對(duì)“融資決策概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、計(jì)算乙公司的外部融資額。

　　【正確答案】 乙公司外部融資額=30000-16500-8000=5500(萬(wàn)元)(2分)

　　【該題針對(duì)“融資決策概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、計(jì)算B集團(tuán)公司的外部融資凈額。

　　【正確答案】 B集團(tuán)公司的外部融資凈額=-2800+5500-500-650=1550(萬(wàn)元)(2分)

　　【該題針對(duì)“融資決策概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、簡(jiǎn)要分析B集團(tuán)公司的融資凈額不等于下屬各子公司外部融資額之和的原因。

　　【正確答案】 B企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃不等于下屬各子公司外部融資需要量之和的原因是：①企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和統(tǒng)一信貸。企業(yè)集團(tuán)總部作為財(cái)務(wù)資源調(diào)配中心，需要考慮下屬各公司因業(yè)務(wù)增長(zhǎng)而帶來(lái)的投資需求，也需要考慮各公司內(nèi)部留存融資的自我“補(bǔ)充”功能，并在此基礎(chǔ)上，借助于資金集中管理這一平臺(tái)，再考慮集團(tuán)整體的外部融資總額。②“固定資產(chǎn)折舊”因素。從現(xiàn)金流角度，折舊作為“非付現(xiàn)成本”是企業(yè)內(nèi)源資本“提供者”，在確定企業(yè)外部融資需要量時(shí)，應(yīng)考慮這一因素對(duì)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)配的影響。(3分)

　　【該題針對(duì)“融資決策概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<5> 、指出企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng)，應(yīng)該從哪些維度進(jìn)行評(píng)判。

　　【正確答案】 企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng)，有三個(gè)基本評(píng)判維度：(1)與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配并支持企業(yè)投資增長(zhǎng);(2)風(fēng)險(xiǎn)可控;(3)融資成本降低。(4.5分)

　　【該題針對(duì)“融資決策概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】