2019年高級會計師《會計實務》考試練習題及答案十

中華考試網(wǎng) [ 2018年9月22日 ]【大中小】

　　某公司評估多個項目，并進行最佳資本預算，數(shù)據(jù)如下表所示：

投資機會計劃				邊際資本成本
項目	成本（萬元）	IRR排序	凈現(xiàn)值（萬元）	累計成本（萬元）	加權平均資本成本排序
A	100	14%	80	100	9%
B	260	13%	120	360	9%
C	200	11.50%	85	560	9%
D	100	11%	40	660	10%
E	50	9.50%	-10	710	11%
F	50	9%	-25	760	12%
G	100	8.50%	-60	860	15%

　　<1> 、判斷哪些項目可以接受，哪些項目不可以接受，并說明理由。

　　<2> 、假設該公司的資本限額為420萬元，分析可能的投資組合，并判斷最優(yōu)項目投資組合。

　　2、甲公司是一家集基建建設、勘察設計與咨詢、水力發(fā)電等于一體的國有控股上市公司(以下簡稱“公司”)。公司先后參加國內(nèi)外五千余項大型工程設計與施工，經(jīng)營范圍覆蓋到土木建筑的各個領域，工程項目遍布全國各地以及全球六十多個國家和地區(qū)。

　　為了進一步開拓市場，公司于2017年2月8日召開由各職能部門經(jīng)理以及高級管理人員參與的“投融資洽談會”，部分人員發(fā)言要點如下：

　　項目經(jīng)理：公司擬上馬一項水利發(fā)電項目，初始投資額為5億元人民幣，公司的加權平均資本成本為10%，該項目考慮風險后的資本成本為8%。經(jīng)測算，該項目按公司加權平均資本成本10%折現(xiàn)計算的凈現(xiàn)值等于0，說明該項目預計取得的收益除了補償投入資本外，還可以獲得額外的投資收益，所以該項目可行。

　　財務經(jīng)理：要上馬水利發(fā)電項目，首先要解決資本投入問題，并且融資的規(guī)模、時機、成本等都直接決定投資戰(zhàn)略的最終實施，應該正確地選擇融資戰(zhàn)略。

　　總經(jīng)理：公司近期大力推進國際化并購項目，為了籌集資金，公司以發(fā)起人身份發(fā)起了一項國際基金，共融資10億美元，用于跨國項目的收購。公司在該項國際基金中承擔了基金管理人的角色，對外代表基金并且執(zhí)行相關事務，收入來源是基金管理費和盈利分紅。此外，其他機構也參與了此項基金，但是只負責出資，以出資額為限承擔連帶責任。

　　<1> 、根據(jù)項目經(jīng)理的發(fā)言，判斷項目經(jīng)理對水利發(fā)電項目可行的判斷是否恰當，并說明理由。

　　<2> 、根據(jù)財務經(jīng)理的發(fā)言，指出項目經(jīng)理的觀點符合融資戰(zhàn)略作用的哪個方面。

　　<3> 、根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言，判斷投資基金的類型以及組織形式，并指出退出機制。

　　【正確答案】可以接受的項目為ABCD，不可以接受的項目為EFG。(2分)

　　理由：如果項目的內(nèi)含報酬率超過了加權平均資本成本，那么剩余部分可以保留，能夠增加企業(yè)股東的財富。內(nèi)含報酬率低于加權平均資本成本，則減少股東的財富。(2分)

　　【該題針對“最佳資本預算”知識點進行考核】

　　【正確答案】假設該公司的資本限額為420萬元，可能的投資組合有：