2010 年初，M 公司董事會(huì)在對(duì)這兩家公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與分析比較時(shí)，出現(xiàn)了較大的意見(jiàn)分歧。以董事長(zhǎng)為首的部分董事認(rèn)為，作為股東應(yīng)主要關(guān)注凈資產(chǎn)回報(bào)情況，而 A 公司凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于 B 公司，因此 A 公司的業(yè)績(jī)好于 B 公司。以總經(jīng)理為代表的部分董事認(rèn)為，A、B 兩公司都屬于總部的控股子公司且為利潤(rùn)中心，應(yīng)當(dāng)主要考慮總資產(chǎn)回報(bào)情況，從比較兩家公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)結(jié)果分析，B 公司業(yè)績(jī)好于 A 公司。

　　假定不考慮所得稅納稅調(diào)整事項(xiàng)和其他有關(guān)因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)上述資料，分別計(jì)算 A、B 兩家公司 2009 年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)(要求列出計(jì)算過(guò)程)。

　　2.根據(jù)上述資料，分別計(jì)算 A、B 兩家公司的經(jīng)濟(jì)增加值，并據(jù)此對(duì) A、B 兩家公司做出業(yè)績(jī)比較評(píng)價(jià)(要求列出計(jì)算過(guò)程)。

　　3.簡(jiǎn)要說(shuō)明采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和不足。

　　【正確答案】

　　1. (1)A 公司凈資產(chǎn)收益率=(150-700×6%)×(1-25%)÷500 =16.2%

　　(2)B 公司凈資產(chǎn)收益率=(100-200×6%)×(1-25%)÷700 =9.43%

　　(3)A 公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=(150-700×6%)×(1-25%)÷1 500 =5.4%

　　(4)B 公司總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=(100-200×6%)×(1-25%)÷1 000 =6.6%

　　2. (1)A 公司經(jīng)濟(jì)增加值=81+700×6%×(1-25%)-(500+700)×5.5% =46.5(萬(wàn)元)

　　公司經(jīng)濟(jì)增加值=66+200×6%×(1-25%)-(200+700)×5.5% =25.5(萬(wàn)元)

　　(2)評(píng)價(jià)：從經(jīng)濟(jì)增加值角度分析，A 公司業(yè)績(jī)好于 B 公司。

　　3. (1)采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：

　�、倏梢员苊鈺�(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)的局限性，有利于消除或降低盈余管理的動(dòng)機(jī)或機(jī)會(huì);

　　或：考慮了資本投入與產(chǎn)出效益;

　　②比較全面地考慮了企業(yè)資本成本;

　�、勰軌虼龠M(jìn)資源有效配置和資本使用效率提高(或：促進(jìn)企業(yè)價(jià)值管理或創(chuàng)造)。

　　(2)采用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不足：

　�、俳�(jīng)濟(jì)增加值未能充分反映產(chǎn)品、員工、客戶、創(chuàng)新等非財(cái)務(wù)信息;

　�、诮�(jīng)濟(jì)增加值對(duì)于長(zhǎng)期現(xiàn)金流量缺乏考慮;

　　③計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要預(yù)測(cè)資本成本并取得相關(guān)參數(shù)有一定難度。

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