2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試《會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》強(qiáng)化試卷(14)

中華考試網(wǎng) [ 2018年7月20日 ]【大中小】

　　ABC是一家以生產(chǎn)干巾和紙巾而發(fā)展起來(lái)的企業(yè)，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，該企業(yè)已經(jīng)在家庭生活用紙方面(包括紙尿褲)成為國(guó)內(nèi)該行業(yè)的老大。雖然該行業(yè)是高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，但該企業(yè)憑借著“傳統(tǒng)渠道”優(yōu)勢(shì)——即在終端銷(xiāo)售點(diǎn)(如小賣(mài)部)，形成了全國(guó)35萬(wàn)家龐大的銷(xiāo)售隊(duì)伍，加上產(chǎn)品質(zhì)量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手好，所以該企業(yè)每年增長(zhǎng)率達(dá)30%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這家企業(yè)擁有一個(gè)比較好的管理隊(duì)伍。由于家庭生活用紙屬于快速消費(fèi)品，該企業(yè)擁有寬裕的現(xiàn)金流入。

　　近年該企業(yè)，改變以前單一經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的理念，通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作，控股一家食品企業(yè)，該企業(yè)以生產(chǎn)果凍、薯片等這類(lèi)小食品為主。在購(gòu)買(mǎi)的當(dāng)天，該公司的股票立即下跌了12%，振蕩幅度超過(guò)20%，投資者多數(shù)不看好。產(chǎn)生了“生產(chǎn)一家紙巾的企業(yè)，怎么能管理好生產(chǎn)食品的企業(yè)，技術(shù)完全不相干。”“會(huì)給消費(fèi)者認(rèn)為，一邊從口入，一邊從屁股出�！钡茸h論。

　　但該企業(yè)老總非常有信心，因?yàn)槠髽I(yè)擁有各種優(yōu)勢(shì)可支持食品行業(yè)的發(fā)展，且食品的品牌與原有品牌一樣，還是原來(lái)公司生產(chǎn)原品牌。果然第二年，該食品企業(yè)銷(xiāo)售額在第二年就漲了50%。所以老總說(shuō)，食品是該企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)該企業(yè)投資進(jìn)行化妝品生產(chǎn)，主要生產(chǎn)洗手液、洗發(fā)水、沐浴露及女士化妝品，結(jié)果幾年來(lái)，該化妝品企業(yè)一直虧損。所以，該企業(yè)另外建立了一套班子來(lái)進(jìn)行管理，以解決問(wèn)題。

　　2014年2月，ABC企業(yè)面臨兩個(gè)投資機(jī)會(huì)：甲方案固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)，營(yíng)運(yùn)資本投資50萬(wàn)，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，壽命期為5年，到期凈殘值收入5萬(wàn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入(不含增值稅，下同)90萬(wàn)，總成本費(fèi)用60萬(wàn)元(包含了除利息費(fèi)用的所有成本費(fèi)用)。乙方案各年的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=-120萬(wàn)元、NCF1=0萬(wàn)元、NCF2=-80萬(wàn)元、NCF3～6=90萬(wàn)元、NCF7=178萬(wàn)元，假設(shè)ABC企業(yè)的資本成本率為10%，是免稅企業(yè)。

　　通過(guò)以上案例，請(qǐng)回答以下問(wèn)題：

　　1.簡(jiǎn)述企業(yè)多元化戰(zhàn)略的內(nèi)涵和類(lèi)型，簡(jiǎn)述ABC企業(yè)的多元化屬于哪一種類(lèi)型?

　　2.簡(jiǎn)述企業(yè)多元化戰(zhàn)略的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　3.計(jì)算甲方案各年的凈現(xiàn)金流量。

　　4.計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

　　5.計(jì)算甲、乙兩方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金，并比較兩方案的優(yōu)劣。

　　【正確答案】 1.多元化戰(zhàn)略是指在現(xiàn)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域基礎(chǔ)上增加新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域與新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之間的關(guān)聯(lián)程度，可將多元化戰(zhàn)略分為相關(guān)多元和不相關(guān)多元化兩類(lèi)。(1分)

　　相關(guān)多元化是指雖然企業(yè)發(fā)展的業(yè)務(wù)具有新的特征，但它與現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有戰(zhàn)略上的適應(yīng)性，在技術(shù)、工藝、銷(xiāo)售渠道或產(chǎn)品等方面具有共同的或者相近的特點(diǎn)。(1分)

　　不相關(guān)多元化是指企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并其他行業(yè)的業(yè)務(wù)或投資于其他行業(yè)，開(kāi)拓出與企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域沒(méi)有關(guān)系的業(yè)務(wù)。

　　該企業(yè)采用的是不相關(guān)多元化，該企業(yè)原有的業(yè)務(wù)是生產(chǎn)干巾和紙巾，而現(xiàn)在投資于食品、化妝品行業(yè)，它們都與干巾和紙巾不相關(guān)，所以屬于不相關(guān)多元化。(1分)

　　2.多元化戰(zhàn)略有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，分散企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但該戰(zhàn)略也存在分散企業(yè)資源，增加管理難度和運(yùn)作費(fèi)用等問(wèn)題。 (1分)

　　3.甲方案各年的凈現(xiàn)金流量

　　折舊=(100-5)/5=19(萬(wàn)元)(0.5分)

　　NCF0=-150(萬(wàn)元)(0.5分)

　　NCF1～4=90-60+19=49(萬(wàn)元)(1.5分)

　　NCF5=49+50+5=104(萬(wàn)元)(1.5分)

　　4.計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值

　�、偌追桨傅膬衄F(xiàn)值=49×(P/A，10%，4)+104×(P/F，10%，5)-150=69.90(萬(wàn)元)(1.5分)

　　②乙方案的凈現(xiàn)值

　　=90×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+178×(P/F，10%，7)-80×(P/F，10%，2)-120

　　=141.00(萬(wàn)元) (1.5分)

　　5.①甲方案凈現(xiàn)值的約當(dāng)年金=69.90/(P/A，10%，5)=18.44(萬(wàn)元)(1.5分)

　�、谝曳桨竷衄F(xiàn)值的約當(dāng)年金=141.00/(P/A，10%，7)=28.96(萬(wàn)元)(1.5分)