2018年高級會(huì)計(jì)職稱考試案例習(xí)題及解析十一

中華考試網(wǎng) [ 2018年4月24日 ]【大中小】

　　甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)企業(yè)，主要從事工程建設(shè)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資。2017 年初，響應(yīng)“一帶一路”熱潮，甲公司召開 A、B 兩個(gè)項(xiàng)目的投融資評審會(huì)。有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　(1)工程建設(shè)事業(yè)部經(jīng)理：A 項(xiàng)目初始投資額為 10 億元。公司的加權(quán)平均資本成本為 9%，該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為 10%。經(jīng)測算，該項(xiàng)目按公司加權(quán)平均資本成本 9%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值等于 0，說明該項(xiàng)目收益能夠補(bǔ)償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此，該項(xiàng)目投資可行。

　　(2)基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部經(jīng)理：B 項(xiàng)目為一個(gè)地下綜合管網(wǎng)項(xiàng)目。采用“建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓”(BOT)模式實(shí)施。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為 32 億元(在項(xiàng)目開始時(shí)一次性投入)，建設(shè)期為 1 年，運(yùn)營期為 10 年，運(yùn)營期每年現(xiàn)金凈流量為 5 億元;運(yùn)營期結(jié)束后，該項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣瑑魵堉禐?0。該項(xiàng)目前期市場調(diào)研時(shí)已支付中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi) 0.03 億元。此外，該項(xiàng)目投資總額的 70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為 5%;該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為6%;公司加權(quán)平均資本成本為 7%。B 項(xiàng)目對于提升公司在地下綜合管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施市場的競爭力具有戰(zhàn)略意義，建議投資該項(xiàng)目。

　　部分現(xiàn)值系數(shù)如下表所示：

折現(xiàn)率	5%	6%	7%
10 年期年金現(xiàn)值系數(shù)	7.7217	7.3601	7.0236
1 年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)	0.9524	0.9434	0.9346

　　(3)財(cái)務(wù)部經(jīng)理：隨著公司外部政策環(huán)境的推動(dòng)，公司主要采取多元化戰(zhàn)略，以實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張為目的。近年公司投資項(xiàng)目不斷增加，企業(yè)現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報(bào)酬率下降，企業(yè)負(fù)債增加。

　　(4)財(cái)務(wù)總監(jiān)：公司帶息負(fù)債增長迅速，債務(wù)融資占比過高，資本結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化，2016 年末資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá) 75%。對于 A、B 兩個(gè)項(xiàng)目的融資，我們需要慎重考慮融資規(guī)模、融資時(shí)機(jī)、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)等，因?yàn)槎贾苯佑绊懞蜎Q定著投資戰(zhàn)略的實(shí)施及效果，充分發(fā)揮融資戰(zhàn)略的作用。此外，為進(jìn)一步強(qiáng)化集團(tuán)資金集中管理，提高集團(tuán)資金使用效率，公司計(jì)劃年內(nèi)成立財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司成立之后，公司可以借助這個(gè)金融平臺，一方面支持 2017 年投資計(jì)劃及公司“十三五”投資戰(zhàn)略的實(shí)施;另一方面為集團(tuán)內(nèi)、外部單位提供結(jié)算、融資等服務(wù)，為集團(tuán)培育新的利潤增長點(diǎn)。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1)，指出工程建設(shè)事業(yè)部經(jīng)理對 A 項(xiàng)目投資可行的判斷是否恰當(dāng)，并說明理由。

　　2.根據(jù)資料(2)，計(jì)算 B 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此分析判斷該項(xiàng)目是否可行。

　　3.根據(jù)資料(3)，從資本籌措與使用特征角度指出財(cái)務(wù)部經(jīng)理的觀點(diǎn)反映出企業(yè)采用的是何種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，說明該財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　4.根據(jù)資料(4)，指出甲公司是否滿足設(shè)立財(cái)務(wù)公司的規(guī)定條件，并說明理由。

　　5.根據(jù)資料(4)，說明融資戰(zhàn)略的作用主要體現(xiàn)在哪些方面，財(cái)務(wù)總監(jiān)主要強(qiáng)調(diào)的是哪一方面的作用;指出財(cái)務(wù)總監(jiān)關(guān)于財(cái)務(wù)公司服務(wù)對象的表述是否存在不當(dāng)之處，并說明理由。

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