2018年高級會計師考試《會計實務(wù)》練習(xí)題四

　　案例分析題

　　威遠公司是大型跨國集團。隨著近幾年國內(nèi)外市場的不斷拓展，威遠公司有很大的避險的需求。2010年末到2011年初，威遠公司的原材料和產(chǎn)品在國內(nèi)、國際市場上價格波動較大，為了加強風(fēng)險管理，董事長通知公司高層管理人員，就公司套期保值計劃草案的擬定工作召開會議，以下為相關(guān)人員的發(fā)言摘要。

　　董事長張某：近年來隨著集團業(yè)務(wù)的不斷拓展和國際化程度的逐步加深，公司面臨的各類風(fēng)險也日益加大，且日益復(fù)雜，加強公司的風(fēng)險管理迫在眉睫。據(jù)我了解，利用衍生工具進行對沖交易，可以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的各類風(fēng)險，因此今天請大家來，主要是就這個主題研究并提出具體的實施方案。

　　總經(jīng)理劉某：張總今天召開的這個會議很及時也很重要，我的觀點是：公司是從事加工和國際貿(mào)易的企業(yè)，利用原材料和產(chǎn)成品的期貨交易進行套期保值，是目前公司規(guī)避各類現(xiàn)貨市場風(fēng)險的唯一選擇。而對于公司庫存的產(chǎn)成品，為了防止市場價格下跌帶來了的損失，公司應(yīng)通過買入套期保值的方式來規(guī)避風(fēng)險，即買入數(shù)量與庫存量，時間與領(lǐng)期交易時間相當?shù)钠谪�，待將來市場部門銷售時，再進行平倉保值。

　　CFO孫某：套期保值是當前很多企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、實現(xiàn)成本戰(zhàn)略和提升核心競爭力的重要手段，有張總和相關(guān)部門的支持和配合，我們完全有信心通過精確的計算和科學(xué)的管理，實現(xiàn)對現(xiàn)貨市場預(yù)計虧損的高度有故的抵消。當然公司應(yīng)以完全套值保值為目標，除了劉總剛才提到的，對庫存產(chǎn)成品進行套期保值外還應(yīng)對預(yù)期將要采購的原材料價格上漲進行風(fēng)險規(guī)避，進行套期保值。

　　財務(wù)總監(jiān)王某：通過套期業(yè)務(wù)規(guī)避風(fēng)險的這項業(yè)務(wù)，我已經(jīng)考慮了很長的時間，為了提高套期保值的效率和效果，我有兩個操作層面的建議：

　　為了更好的規(guī)避風(fēng)險，可以將對國內(nèi)期貨市場，購買的期貨，進一步指定為被套 期項目，通過在國際市場的反向交易，實施再套期保值，或者直接由集團公司發(fā)行若干項期權(quán)，進行套期保值。

　　對公司面臨的各類購銷合同相關(guān)的外匯風(fēng)險，需要明確的是，對其套期保值，只能作為現(xiàn)金流量套期來處理，由于現(xiàn)金流量的套期會計處理是將套期工具的利得和損失直接確認為資本公積，所以不會對公司的盈利產(chǎn)生影響。

　　要求：

　　從套期保值實際運作的角度，指出威遠公司四位高管人員在會議發(fā)言中，觀點是否存在不當之處，如果存在，請指出不當之處，并分別簡要說明理由。

　　【分析提示】

　　董事長張某的發(fā)言存在不當之處。

　　不當之處：利用衍生工具進行對沖交易，可以規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的各類風(fēng)險。

　　理由：套期保值并不可以規(guī)避各類風(fēng)險，比如經(jīng)營風(fēng)險是無法規(guī)避的。套期保值可能規(guī)避的風(fēng)險，主要是價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。

　　2.總經(jīng)理劉某的發(fā)言存在不當之處。

　　不當之處：①利用原材料和產(chǎn)成品的期貨交易進行套期保值，是目前公司規(guī)避各類現(xiàn)貨市場風(fēng)險的唯一選擇。②而對于公司庫存的產(chǎn)成品，為了防止市場價格下跌帶來了的損失，公司應(yīng)通過買入套期保值的方式來規(guī)避風(fēng)險。

　　理由：因為威遠公司在國際貿(mào)易中，會涉及外匯風(fēng)險，該風(fēng)險不一定是通過期貨交易規(guī)避，也可以通過非衍生金融資產(chǎn)或負債來規(guī)避外匯風(fēng)險。對于公司庫存產(chǎn)成品，劉某的建議是通過買入套期保值來規(guī)避風(fēng)險，套期保值的買賣方向是不正確的。因為對于庫存的存貨，應(yīng)當通過賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。

　　3.CFO孫某發(fā)言無不當之處。

　　4.財務(wù)總監(jiān)王某的發(fā)言存在不當之處。

　　不當之處：

　　把國內(nèi)期貨指定為被套期項目，通過國際交易再買期貨進行套期保值。

　　理由：因為衍生金融工具通常是不能指定為被套期項目的。

　　由集團公司發(fā)行一項期權(quán)進行套期保值。

　　理由：對于公司發(fā)行的期權(quán)，不能作為套期工具的。

　　對于公司面臨的各類購銷合同(確定承諾)相關(guān)的外匯風(fēng)險，只能作為現(xiàn)金流量套期。

　　理由：因為確定承諾的外匯風(fēng)險的套期既可以作為公允價值套期，也可以作為現(xiàn)金流量套期。