分析與提示：

　　(1)計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案對(duì)于天方公司財(cái)務(wù)狀況的影響。

　�、儋Y產(chǎn)負(fù)債表資料

　　表4 單位：萬(wàn)元

　　項(xiàng)目 甲 乙 丙 行業(yè)平均水平

　　流動(dòng)資產(chǎn) 86400 40% 64800 30% 77760 34.62% 30%

　　固定資產(chǎn)凈值 129600 60% 151200 70% 146880 65.38% 70%

　　資產(chǎn)總計(jì) 216000 100% 216000 100% 224640 100% 100%

　　流動(dòng)負(fù)債 30240 14% 30240 14% 38880 17.31% 14%

　　長(zhǎng)期負(fù)債 86400 40% 86400 40% 86400 38.46% 36%

　　普通股權(quán)益 99360 46% 99360 46% 99360 44.23% 50%

　　負(fù)債加普通股 216000 100% 216000 100% 224640 100% 100%

　�、趽p益表資料

　　表5 單位：萬(wàn)元

　　項(xiàng)目 甲 乙 丙

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 216000 302400 293760

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 183600 254016 246758.4

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 32400 48384 47001.6

　　利息費(fèi)用 10050 8424 8856

　　利潤(rùn)總額 22350 39960 38145.6

　　所得稅 8940 15984 15258.24

　　凈利潤(rùn) 13410 23976 22887.36

　　③相關(guān)財(cái)務(wù)比率

　　表6

　　項(xiàng)目 甲 乙 丙 行業(yè)平均水平

　　流動(dòng)比率 2.86 2.14 2 2.5

　　普通股權(quán)益報(bào)酬率 13.50% 24.13 23.03% 18%

　　已獲利息倍數(shù) 3.22 5.74 5.30 4.5

　　計(jì)算說(shuō)明：

　　乙方案流動(dòng)資產(chǎn)：216000×30%=64800

　　乙方案固定資產(chǎn)凈值：216000×70%=151200

　　乙方案主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：151200×2=302400

　　乙方案的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)：302400×16%=48384

　　乙利息費(fèi)用：30240×5%+86400×8%=1512+6912=8424

　　丙方案流動(dòng)資產(chǎn)：86400×(1-10%)=77760

　　丙方案流動(dòng)負(fù)債：(86400×10%=8640)30240+8640=38880

　　丙方案固定資產(chǎn)凈值：(8640×2=17280)129600+17280=146880

　　丙方案主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：146880×2=293760

　　丙方案的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)：293760×16%=47001.6

　　丙利息費(fèi)用：38880×5%+86400×8%=1944+6912=8856

　　(2)通過(guò)計(jì)算，分析公司償債能力。

　�、倭鲃�(dòng)比率：甲方案>乙方案>丙方案。依據(jù)流動(dòng)比率的定義天方公司采用丙方案時(shí)償債能力最弱。

　�、谝勋@利息倍數(shù)：乙方案>丙方案>甲方案。利息與獲利之間的關(guān)系可以幫助債權(quán)人了解公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否能保障其投資安全，所以，債權(quán)人常通過(guò)這一比率來(lái)衡量?jī)敻独�息的能力。本題中，償付利息能力以乙方案最強(qiáng)。

　　(3)天方公司應(yīng)選擇乙方案，理由如下：

　�、倌壳疤旆焦�司面臨的是產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)。

　　②三個(gè)方案中，甲方案的營(yíng)運(yùn)資金政策過(guò)于保守，導(dǎo)致普通股權(quán)益報(bào)酬率只有13.50%，低于18%的行業(yè)平均水平;丙方案的普通股權(quán)益報(bào)酬率為23.03%，高于18%的行業(yè)平均水平;乙方案的普通股權(quán)益報(bào)酬率最高，達(dá)24.13%，大大高于18%的行業(yè)平均水平。

　�、郾M管乙方案的流動(dòng)比率只有2.14，但天方公司的存貨不多，大大提高了公司的支付能力;且乙方案的已獲利息倍數(shù)達(dá)5.74，高于4.5的行業(yè)平均水平，不會(huì)出現(xiàn)無(wú)法支付到期利息的情況。因此，采用乙方案后，公司尚不至于出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)上的困難。

　　考慮以上的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，天方公司應(yīng)采用乙方案。