甲企業(yè)為一家大型國有企業(yè)，擁有多家控股子公司。甲企業(yè)預算年度計劃以股本的10%向投資者分配利潤，并新增留存收益700萬元。企業(yè)股本8 000萬元，所得稅稅率25%。甲企業(yè)平均所有者權益10 000萬元，平均負債總額6 000萬元，其中平均無息負債為1 000萬元，利率為10%。平均在建工程500萬元。研究開發(fā)費用調整項費用100萬元，非經常性收益調整項為80萬元。股權資本成本為15%。

　　甲企業(yè)2012年初召開董事會。董事王某認為企業(yè)的財務目標應立足于股東財富最大化，股東主要關注凈資產回報情況，所以企業(yè)應以凈資產收益率作為主要業(yè)績評價指標。董事郭某認為甲企業(yè)擁有多家控股子公司，應當主要考慮總資產回報情況，所以企業(yè)應以總資產報酬率作為主要業(yè)績評價指標。董事李某認為經濟增加值的業(yè)績評價方法可以避免會計利潤存在的局限性，所以企業(yè)僅以經濟增加值作為主要業(yè)績評價指標就可以滿足企業(yè)財務管理的需要。

　　要求：

　　1、計算甲企業(yè)的凈資產收益率(行業(yè)平均凈資產收益率為25%)、總資產報酬率(行業(yè)平均總資產報酬率為15%)、經濟增加值(行業(yè)平均經濟增加值為200萬元)。

　　2、作為一名總會計師，請針對甲企業(yè)董事們的發(fā)言進行評價。

　　分析與提示：

　　1.

　　凈利潤=8000*10%+700=1500(萬元)，

　　凈資產收益率=1500/10000=15%，

　　EBIT=1500/(1-25%)+(6000-1000)*10%=2500(萬元),

　　總資產報酬率=2500/16000=15.63%。

　　加權平均資本成本=10%(1-25%)*6000/16000+15%*10000/16000

　　=2.81%+9.38%=12.19%.

　　稅后凈營業(yè)利潤=1500+(5000*10%+100-80*50%)*(1-25%)

　　=1920(萬元)

　　調整后資本=10000+6000-1000-500=14500(萬元)

　　經濟增加值=1920-14500*12.19%=152.45(萬元)

　　2.

　　甲企業(yè)除總資產報酬率超過行業(yè)平均數外，凈資產收益率、經濟增加值均未達到行業(yè)平均數。

　　‚甲企業(yè)的幾位董事的發(fā)言都是片面的，甲企業(yè)選擇財務管理目標應該以經濟增加值最大化為核心，輔以盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況、經營增長狀況等組成業(yè)績考核指標體系進行業(yè)績評價。