第一章 企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

　　一、案例分析題

　　1、2009年7月23日大眾汽車宣稱，公司的監(jiān)理董事會(huì)已批準(zhǔn)了以80億歐元全額收購保時(shí)捷的計(jì)劃，兩家汽車公司合并后，“保時(shí)捷”將成為大眾汽車旗下第10個(gè)汽車品牌。德國保時(shí)捷與大眾汽車集團(tuán)之間數(shù)年之久的高級(jí)會(huì)計(jì)師考試交流群：二一八五八六八二三吞并與反吞并之戰(zhàn)最終落下帷幕，一直苦心謀劃想要拿下大眾、上演“蛇吞象”奇跡的保時(shí)捷公司在最后一刻敗下陣來，反被財(cái)大氣粗的大眾收入囊中。

　　在達(dá)成協(xié)議之前，大眾汽車因不滿保時(shí)捷的高額債務(wù)而無限期擱置收購計(jì)劃，因此“消除公司債務(wù)”成為此次收購的折中條件。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，保時(shí)捷的負(fù)債額很可能已超100億歐元。

　　大眾汽車準(zhǔn)備分兩步走收購保時(shí)捷，首先將購買保時(shí)捷股份公司49.9%的股份，之后再全盤并購。雙方合并將于2011年完成。

　　大眾汽車首席執(zhí)行官馬丁·文德恩表示，大眾汽車與保時(shí)捷的合并交易將令兩家公司都在全球市場(chǎng)上受益。他同時(shí)表示，卡塔爾投資局將收購大眾汽車17%的股份，從而成為該公司第三大股東。分析人士認(rèn)為，大眾吸納卡塔爾主權(quán)資金入股，主要是為解決收購保時(shí)捷帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　大眾強(qiáng)調(diào)，一旦收購?fù)瓿�，將維持保時(shí)捷的獨(dú)立性。但與此同時(shí)，大眾也開始替換保時(shí)捷的管理層。作為消除債務(wù)之外的另一項(xiàng)收購條件，大眾要求保時(shí)捷首席執(zhí)行官文德林·魏德金離開�，F(xiàn)年56歲的魏德金已經(jīng)執(zhí)掌保時(shí)捷16年，正是他領(lǐng)導(dǎo)保時(shí)捷于近年向大眾發(fā)起收購戰(zhàn)。

　　大眾收購成功后，大眾-保時(shí)捷將保留兩個(gè)集團(tuán)旗下所有知名品牌，并延續(xù)兩大家族在新聯(lián)合體的統(tǒng)治地位，且大眾收購保時(shí)捷將增加其勢(shì)力范圍，為實(shí)現(xiàn)2018年超越豐田成為全球汽車業(yè)“老大”積蓄力量。

　　大眾反收購保時(shí)捷后必然實(shí)力大增，其產(chǎn)品陣容將更加壯大，并且在高端市場(chǎng)的競爭中將握有更多的籌碼。目前大眾旗下的品牌并沒有與保時(shí)捷品牌沖突，所以也不必?fù)?dān)心會(huì)有同門兄弟的內(nèi)戰(zhàn)，由此降低了風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以以較低的成本籌集資金。同時(shí)，在購買原材料上可以實(shí)現(xiàn)整合，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低材料采購成本。

　　要求：

　　1.大眾公司采用的是什么戰(zhàn)略?并說明該戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)途徑;

　　2.說明采用該戰(zhàn)略的適用條件。

　　【正確答案】 1.大眾汽車和保時(shí)捷，都是生產(chǎn)汽車的企業(yè)，它們之間形成直接的競爭，此次大眾汽車通過收購將保時(shí)捷收入囊中，屬于橫向一體化戰(zhàn)略。

　　橫向一體化戰(zhàn)略主要通過以下幾種途徑實(shí)現(xiàn)：

　　(1)購買，即一家實(shí)力占據(jù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)收購與之競爭的另一家企業(yè);

　　(2)合并，即兩家相互競爭而實(shí)力和規(guī)模較為接近的企業(yè)合并為一個(gè)新的企業(yè);

　　(3)聯(lián)合，即兩個(gè)或兩個(gè)以上相互競爭的企業(yè)在某一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行聯(lián)合投資、開發(fā)和經(jīng)營。

　　2.適用條件：

　　(1)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競爭較為激烈;

　　(2)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)較為顯著;

　　(3)企業(yè)的橫向一體化符合反壟斷法律法規(guī)，能夠在局部地區(qū)獲得一定的壟斷地位;

　　(4)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長潛力較大;

　　(5)企業(yè)具備橫向一體化所需的資金、人力資源等。

　　【答案解析】

　　【該題針對(duì)“成長型戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】