[案例分析二]

　　資料：某電子元器件制造有限公司2005年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下：(單位：萬元)

　　資產(chǎn) 年初 年末 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初 年末

　　貨幣資金 100 95 流動負(fù)債合計(jì) 220 218

　　應(yīng)收賬款凈額 135 150 長期負(fù)債合計(jì) 290 372

　　存貨 160 170 負(fù)債合計(jì) 510 590

　　待攤費(fèi)用 30 35

　　流動資產(chǎn)合計(jì) 425 450 所有者權(quán)益合計(jì) 715 720

　　固定資產(chǎn)凈值 800 860

　　合計(jì) 1225 1310 合計(jì) 1225 1310

　　2005年利潤表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：(單位：萬元)

　　利潤表項(xiàng)目 金額

　　銷售收入凈額 1014

　　其中：賒銷收入 570

　　凈利潤 253.5

　　另外，該公司2004年銷售凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7次，權(quán)益乘數(shù)1.71，凈資產(chǎn)收益率為23.94%。

　　要求：根據(jù)以上資料，回答以下問題。

　�、庞�(jì)算2005年年末的流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)(權(quán)益乘數(shù)采用平均數(shù)計(jì)算)。

　�、朴�(jì)算2005年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　�、怯�(jì)算2005年銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

　�、壤�用因素分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。

　　分析與提示：

　�、帕鲃颖嚷�=450÷218=2.064

　　速動比率=(450-170)÷218=1.284

　　產(chǎn)權(quán)比率=590÷720×100%=81.94%

　　資產(chǎn)債率=590÷1310×100%=45.04%

　　權(quán)益乘數(shù)

　　=1÷{1-[(510+590)÷2] ÷[(1225+1310)÷2]×100%}

　　=1÷(1-43.3925%)=1.76655

　　或者：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均數(shù)/權(quán)益平均數(shù)

　　=[(1225+1310)/2]÷[(715+720)/2]

　　= 1.76655

　　⑵應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1014÷[(135+150)÷2]=7.12(次)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014÷[(1225+1310)÷2]=0.8(次)

　�、卿N售凈利率=253.5÷1014×100%=25%

　　資產(chǎn)凈利率=25%×0.8=20%

　　凈資產(chǎn)收益率=20%×1.76655=35.331%

　�、�2005年的凈資產(chǎn)收益率比2003年提高11.391%，這是由于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動和權(quán)益乘數(shù)變動的結(jié)果：

　　銷售凈利率變動的影響=(25%-20%)×0.7×1.71=5.985%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=25%×(0.8-0.7)×1.71=4.275%

　　權(quán)益乘數(shù)變動的影響=25%×0.8×(1.76655-1.71)=1.131%

　　影響總計(jì)=5.985%+4.275%+1.131%=11.391%

　　驗(yàn)證：凈資產(chǎn)收益率增長=35.331%-23.94%=11.391%

　　通過計(jì)算可以知道，銷售凈利率上升5.985%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升4.275%，權(quán)益乘數(shù)上升1.131%，三者共同作用，使得凈資產(chǎn)收益率增長了11.391%。