2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試模擬試題及答案：并購(gòu)價(jià)值評(píng)估

　　甲公司是我國(guó)一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)新能源的上市公司，乙公司與甲公司經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)，由于新業(yè)務(wù)拓展不利，迫切需要外部資金的注入。2015年初，甲公司為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，決定向乙公司發(fā)出并購(gòu)意向書(shū)，向乙公司注資3.5億元，并承擔(dān)0.5億元長(zhǎng)期債務(wù)，作為控股100%的支付對(duì)價(jià)。經(jīng)協(xié)商，乙公司最終同意甲公司的并購(gòu)。甲公司隨即聘請(qǐng)某財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司對(duì)乙公司進(jìn)行整體估值。財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司對(duì)乙公司進(jìn)行了2015年至2018年的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，有關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬(wàn)元

　　假定從2019年開(kāi)始，乙公司各年的自由現(xiàn)金流量與2018年自由現(xiàn)金流量相同。經(jīng)評(píng)估，甲公司的價(jià)值為25億元，乙公司價(jià)值為3億元，預(yù)計(jì)并購(gòu)后的整體公司價(jià)值為35億元，并購(gòu)過(guò)程中發(fā)生的交易費(fèi)用支出為0.75億元。

　　2015年7月6日，甲公司支付了并購(gòu)對(duì)價(jià)，并辦理完畢并購(gòu)交易手續(xù)。甲公司在并購(gòu)整合過(guò)程中，吸納乙公司的優(yōu)秀企業(yè)文化，取長(zhǎng)補(bǔ)短、有機(jī)融合，形成一種新的文化;并將甲公司行之有效的前沿理念和完整的管理制度轉(zhuǎn)移至乙公司。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.計(jì)算乙公司2015年的自由現(xiàn)金流量(列出計(jì)算過(guò)程)。

　　2.計(jì)算甲公司并購(gòu)乙公司預(yù)計(jì)產(chǎn)生的并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益，并作出評(píng)價(jià)。

　　3.判斷甲公司并購(gòu)乙公司的動(dòng)機(jī)，并說(shuō)明理由。

　　4.指出甲公司在并購(gòu)乙公司過(guò)程中進(jìn)行了哪些方面的并購(gòu)后整合。