2017年高級會計(jì)師考試模擬試題及答案：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

　　甲公司是國內(nèi)一家從事建筑材料生產(chǎn)與銷售的國有控股上市公司(以下簡稱“公司”)。2014年公司銷售收入達(dá)100億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為70%，現(xiàn)金股利支付率為50%，銷售凈利率為5%。公司預(yù)計(jì)2015年銷售收入將增長60%，資產(chǎn)、負(fù)債占銷售收入的百分比分別為50%、35%，銷售凈利率為5%。

　　公司目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高，應(yīng)當(dāng)調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率。2015年銷售增長所需資金從外部籌集，考慮到公司目前付息壓力較大，其中2億元資金缺口由大股東及其他戰(zhàn)略投資者的股權(quán)投資來彌補(bǔ)，剩余資金通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行籌集。

　　2014年12月，甲公司管理層提出了兩種籌資方案：

　　方案1：于2015年1月1日平價(jià)發(fā)行5年期公司債券，債券面值為1000元，票面利率10%，每年末支付一次利息。

　　方案2：于2015年1月1日發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為1000元，票面利率2%，從發(fā)行日起算，每年末支付一次利息。持有者在可轉(zhuǎn)債發(fā)行滿3年后方可將債券轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，另外，贖回條款規(guī)定甲公司可在可轉(zhuǎn)債發(fā)行滿4年后按一定價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)債。

　　假設(shè)普通債券的市場利率為10%，不考慮其他因素。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料計(jì)算甲公司的外部融資需要量。

　　2.若按照方案1發(fā)行5年期公司債券，計(jì)算甲公司需要發(fā)行多少份債券。

　　3.若按照方案2發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，且2017年12月31日甲公司股票市場價(jià)格為26.5元/股，當(dāng)2017年12月31日投資者選擇行使轉(zhuǎn)換權(quán)，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價(jià)值。

　　4.相對于其他證券融資，說明可轉(zhuǎn)換債券融資對投資者的吸引力有哪些。