2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試精選習(xí)題(三)
某企業(yè)2009年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:
2009年的每股銷(xiāo)售收入為12.40元,每股凈利潤(rùn)為3.10元,每股資本性支出1元,每股折舊0.6元。該企業(yè)普通股股數(shù)為1億股.
預(yù)測(cè)期定為5年,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為18.78%,資本支出、折舊和凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率一致,凈營(yíng)運(yùn)資本保持為收入的20%,該企業(yè)的股權(quán)市值為2 000萬(wàn)元,凈債務(wù)市值為1 000萬(wàn)元,股權(quán)資本成本為12%,利率為8%,假設(shè)企業(yè)未來(lái)的債務(wù)與股權(quán)比例保持不變,適用的所得稅稅率為25%。后續(xù)期自由現(xiàn)金流量的固定增長(zhǎng)率為5%.
要求:
(1)計(jì)算預(yù)測(cè)期每股自由現(xiàn)金流量,填寫(xiě)下列表格數(shù)字。
①
年限 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
銷(xiāo)售收入 |
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凈利潤(rùn) |
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資本支出 |
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凈營(yíng)運(yùn)資本增加 |
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折舊 |
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自由現(xiàn)金流量 |
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、诿抗蓛r(jià)值:
自由現(xiàn)金流量 |
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現(xiàn)值系數(shù)(利率10%) |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
現(xiàn)值 |
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預(yù)測(cè)期自由流量現(xiàn)值合計(jì) |
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(2)計(jì)算企業(yè)價(jià)值。
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