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2016年高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題練習(xí)二十六

中華考試網(wǎng) [ 2016年2月20日 ]

在北京的乳品市場(chǎng),國(guó)際品牌卡夫是知名品牌,盡管價(jià)格高,但信譽(yù)、質(zhì)量很好,一直占領(lǐng)者北京乳品市場(chǎng)的高端市場(chǎng)。北京三元食品公司是北京地區(qū)最大的乳品生產(chǎn)企業(yè),鮮奶銷售量占北京地區(qū)的90%。2001年1月,卡夫國(guó)際和菲利普·莫里斯(中國(guó))投資公司將其擁有的北京卡夫的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京三元公司,轉(zhuǎn)讓費(fèi)930萬(wàn)美元。

北京卡夫有年產(chǎn)10萬(wàn)噸的能力,2000年僅僅生產(chǎn)了1.5萬(wàn)噸。由于“三元”鮮奶在北京的壟斷,以及其他諸如帕瑪拉特等品牌在酸奶領(lǐng)域的“擠壓”,北京卡夫公司的兩個(gè)主要產(chǎn)品的發(fā)展受到限制。以超高溫滅菌奶為例,卡夫的白奶、巧克力奶、草莓奶和太妃糖等幾個(gè)品種“三元”生產(chǎn),但包裝型號(hào)卻沒(méi)有“三元”的多,價(jià)格上也不占優(yōu)勢(shì)。這些不利,再加上其他種種因素,公司已經(jīng)連續(xù)7年沒(méi)有盈利。在投資一再受挫的情況下,卡夫最后選擇了退場(chǎng)。2001年1月,卡夫主動(dòng)向北京市農(nóng)工商聯(lián)總公司要求出讓其全部股權(quán),但當(dāng)時(shí)農(nóng)工商表示不愿意購(gòu)買。后來(lái),北京卡夫與多家公司的談判都不盡如人意。2000年9月份,北京卡夫開(kāi)始與三元食品公司接觸。此時(shí),三元公司面對(duì)迅猛發(fā)展的乳制品市場(chǎng),生產(chǎn)一直處于飽和狀態(tài),正準(zhǔn)備投資1億元擴(kuò)建生產(chǎn)線。這時(shí),北京卡夫要退出乳制品市場(chǎng),卡夫的市場(chǎng)和生產(chǎn)能力對(duì)三元來(lái)講非常有用。面對(duì)急于變現(xiàn)股權(quán)的卡夫,三元知道這是個(gè)機(jī)會(huì),但選擇了等待,最后卡夫主動(dòng)找上門(mén)來(lái)。收購(gòu)過(guò)程根據(jù)雙方談判達(dá)成的協(xié)議,三元以930萬(wàn)美元的協(xié)議價(jià)格直接用現(xiàn)金購(gòu)買總投資約5600萬(wàn)美元的卡夫85%的股權(quán),低于市場(chǎng)價(jià)40%;同時(shí),三元一次性償還北京卡夫所欠大股東卡夫食品公司2500萬(wàn)元人民幣的借款。

要求:

1、從不同角度分析三元并購(gòu)卡夫公司屬于哪種并購(gòu)方式。

2、分析三元并購(gòu)卡夫公司的動(dòng)因。

3、如果你是三元公司的高管,請(qǐng)為三元公司并購(gòu)卡夫設(shè)計(jì)一套合適的并購(gòu)流程。
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糾錯(cuò)評(píng)論責(zé)編:liujianting
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