案例分析題一

在北京的乳品市場，國際品牌卡夫是知名品牌，盡管價(jià)格高，但信譽(yù)、質(zhì)量很好，一直占領(lǐng)者北京乳品市場的高端市場。北京三元食品公司是北京地區(qū)最大的乳品生產(chǎn)企業(yè)，鮮奶銷售量占北京地區(qū)的90%。2001年1月，卡夫國際和菲利普·莫里斯（中國）投資公司將其擁有的北京卡夫的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京三元公司，轉(zhuǎn)讓費(fèi)930萬美元。

北京卡夫有年產(chǎn)10萬噸的能力，2000年僅僅生產(chǎn)了1.5萬噸。由于“三元”鮮奶在北京的壟斷，以及其他諸如帕瑪拉特等品牌在酸奶領(lǐng)域的“擠壓”，北京卡夫公司的兩個(gè)主要產(chǎn)品的發(fā)展受到限制。以超高溫滅菌奶為例，卡夫的白奶、巧克力奶、草莓奶和太妃糖等幾個(gè)品種“三元”生產(chǎn)，但包裝型號(hào)卻沒有“三元”的多，價(jià)格上也不占優(yōu)勢。這些不利，再加上其他種種因素，公司已經(jīng)連續(xù)7年沒有盈利。在投資一再受挫的情況下，卡夫最后選擇了退場。2001年1月，卡夫主動(dòng)向北京市農(nóng)工商聯(lián)總公司要求出讓其全部股權(quán)，但當(dāng)時(shí)農(nóng)工商表示不愿意購買。后來，北京卡夫與多家公司的談判都不盡如人意。2000年9月份，北京卡夫開始與三元食品公司接觸。此時(shí)，三元公司面對(duì)迅猛發(fā)展的乳制品市場，生產(chǎn)一直處于飽和狀態(tài)，正準(zhǔn)備投資1億元擴(kuò)建生產(chǎn)線。這時(shí)，北京卡夫要退出乳制品市場，卡夫的市場和生產(chǎn)能力對(duì)三元來講非常有用。面對(duì)急于變現(xiàn)股權(quán)的卡夫，三元知道這是個(gè)機(jī)會(huì)，但選擇了等待，最后卡夫主動(dòng)找上門來。收購過程根據(jù)雙方談判達(dá)成的協(xié)議，三元以930萬美元的協(xié)議價(jià)格直接用現(xiàn)金購買總投資約5600萬美元的卡夫85%的股權(quán)，低于市場價(jià)40%；同時(shí)，三元一次性償還北京卡夫所欠大股東卡夫食品公司2500萬元人民幣的借款。

要求：

1、從不同角度分析三元并購卡夫公司屬于哪種并購方式。

2、分析三元并購卡夫公司的動(dòng)因。

3、如果你是三元公司的高管，請為三元公司并購卡夫設(shè)計(jì)一套合適的并購流程。