單項(xiàng)選擇題

　　1 、當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)投資者將建成后的房地產(chǎn)用于出租或( 　 )時，短期開發(fā)投資就轉(zhuǎn)變成了長期置

　　業(yè)投資。

　　A、出售

　　B、抵押

　　C、轉(zhuǎn)讓

　　D、經(jīng)營

　　2 、下列關(guān)于房地產(chǎn)置業(yè)投資的說法中，錯誤的是( 　 )。

　　A、面向已具備了使用條件或正在使用的房地產(chǎn)，以獲取房地產(chǎn)所有權(quán)或使用權(quán)為目的的投資

　　B、投資者可以通過轉(zhuǎn)售物業(yè)，獲取轉(zhuǎn)售收益

　　C、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)正在從單一的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)模式發(fā)展為開發(fā)投資和置業(yè)投資相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式

　　D、具備房地產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)投資者，更傾向于購買處于黃金地段的優(yōu)質(zhì)成熟物業(yè)

　　3 、下列關(guān)于房地產(chǎn)投資信托基金( REITs )特征的表達(dá)中，不正確的是( 　 )。

　　A、有專業(yè)投資管理者負(fù)責(zé)經(jīng)營管理

　　B、收入現(xiàn)金流的主要部分分配給了股東

　　C、分為權(quán)益型和抵押型兩種形式

　　D、投資流動性好

　　4 、房地產(chǎn)投資信托基金的投資收益主要來源于其擁有物業(yè)的( 　 )。

　　A、銷售收入

　　B、租金收入

　　C、轉(zhuǎn)讓收入

　　D、利息收入15 、房地產(chǎn)投資的( 　 )優(yōu)點(diǎn)，是置業(yè)投資者能夠容忍較低投資收益率的原因。

　　A、提高投資者資信等級

　　B、相對較高的收益水平

　　C、易于獲得金融機(jī)構(gòu)的支持

　　D、能抵消通貨膨脹的影響

　　6 、甲、乙兩個物業(yè) 5 2005 年 年 0 10 月的價值均為 0 1000 萬元，預(yù)計 6 2006 年 年 0 10 月，甲物業(yè)的價值為

　　0 1100 萬元和 0 900 萬元的可能性各為 50 %，乙物業(yè)價值為 0 1200 萬元和 0 800 萬元的可能性各為

　　50 %，甲、乙兩個物業(yè)投資風(fēng)險比較的結(jié)果是( 　 )。

　　A、甲物業(yè)投資風(fēng)險大

　　B、乙物業(yè)投資風(fēng)險大

　　C、甲、乙兩個物業(yè)投資風(fēng)險相同

　　D、無法判斷

　　7 、當(dāng)投資者通過債務(wù)融資進(jìn)行投資的時候，其更加重視( 　 )。

　　A、風(fēng)險收益

　　B、風(fēng)險損失

　　C、風(fēng)險報酬

　　D、最大期望收益

　　8 、某市場人口較少，有幾個物業(yè)項(xiàng)目同時開盤，而銷售業(yè)績、銷售價格沒有開發(fā)商預(yù)期的好，體

　　現(xiàn)了房地產(chǎn)投資風(fēng)險的( 　 )。

　　A、市場供求風(fēng)險

　　B、周期風(fēng)險

　　C、變現(xiàn)風(fēng)險

　　D、通貨膨脹風(fēng)險

　　9 、( 　 )是指投資完成后所收回的資金與初始投入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風(fēng)險。

　　A、市場供求風(fēng)險

　　B、通貨膨脹風(fēng)險

　　C、利率風(fēng)險

　　D、或然損失風(fēng)險

　　10 、房地產(chǎn)屬于不動產(chǎn)，銷售過程復(fù)雜，流動性很差，其擁有者很難在短時期內(nèi)將房地產(chǎn)兌換成現(xiàn)

　　金。這主要體現(xiàn)了房地產(chǎn)投資風(fēng)險的( 　 )。

　　A、政治風(fēng)險

　　B、變現(xiàn)風(fēng)險

　　C、機(jī)會成本風(fēng)險

　　D、市場供求風(fēng)險

　　答案

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)開發(fā)投資。當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)投資者將建成后的房地產(chǎn)用于出租

　　(如寫字樓、公寓、倉儲用房等)或經(jīng)營(如商場、酒店等)時，短期開發(fā)投資就轉(zhuǎn)變成了長期置

　　業(yè)投資。參見教材 P10。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)置業(yè)投資。選項(xiàng) D 的正確表述為，具備房地產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)的

　　機(jī)構(gòu)投資者，更傾向于購買處于優(yōu)良區(qū)位的新竣工甚至尚未竣工的物業(yè)。參見教材 P11。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)間接投資。按資產(chǎn)投資的類型劃分，房地產(chǎn)投資信托基金分為

　　權(quán)益型、抵押型和混合型三種形式。參見教材 P12。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)間接投資。房地產(chǎn)投資信托基金的投資收益主要來源于其擁有

　　物業(yè)的經(jīng)常性租金收入。參見教材 P12。

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資之利。房地產(chǎn)投資等抵消通貨膨脹的影響，從中國房地產(chǎn)

　　市場價格的歷史變化情況來看，房地產(chǎn)價格的年平均增長幅度通常會超過同期通貨膨脹率水平。房

　　地產(chǎn)投資的這個優(yōu)點(diǎn)，正是置業(yè)投資者能否容忍較低投資收益率的原因。參見教材 P14。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是風(fēng)險的定義。甲物業(yè)預(yù)期收益=1100×50%+900×50%=1000(萬元);

　　乙物業(yè)預(yù)期收益=1200×50%+800×50%=1000(萬元)。這兩個物業(yè)的價值相等，期望值相等，比較

　　一下標(biāo)準(zhǔn)差，計算式如下：甲的標(biāo)準(zhǔn)差=[(1100-1000) 2 ×0.5+(900-1000) 2 ×0.5] 1/2 =100;乙的標(biāo)準(zhǔn)差

　　=[(1200-1000) 2 ×0.5+(800-1000) 2 ×0.5] 1/2 =200。標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小，因此甲的風(fēng)險較小，所以乙

　　物業(yè)投資風(fēng)險大。參見教材 P16。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是風(fēng)險的定義。當(dāng)實(shí)際收益超過預(yù)期收益時，就稱投資獲取了風(fēng)險收益;

　　而實(shí)際收益低于預(yù)期收益時，就稱投資發(fā)生了風(fēng)險損失。后一種情況更為投資者所重視，尤其是在

　　投資者通過債務(wù)融資進(jìn)行投資的時候。較預(yù)期收益增加的部分通常被稱為“風(fēng)險報酬”。參見教材

　　P17。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查的是市場供求風(fēng)險。市場供求風(fēng)險是指投資者所在地區(qū)房地產(chǎn)市場供求關(guān)

　　系的變化給投資者帶來的風(fēng)險。市場是不斷變化的，房地產(chǎn)市場的供給與需求也在不斷變化，而供

　　求關(guān)系的變化必然造成房地產(chǎn)價格的波動，具體表現(xiàn)為租金收入的變化和房地產(chǎn)價格的變化，這種

　　變化會導(dǎo)致房地產(chǎn)投資的實(shí)際收益偏離預(yù)期收益。參見教材 P18

　　9、【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹風(fēng)險是指投資完成后所收回的資金與初始投

　　入的資金相比，購買力降低給投資者帶來的風(fēng)險。參見教材 P18。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查的是房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險。變現(xiàn)風(fēng)險是指急于將商品兌換為現(xiàn)金時由于

　　折價而導(dǎo)致資金損失的風(fēng)險。房地產(chǎn)屬于非貨幣財產(chǎn)，具有獨(dú)一無二、價值量大的特性，銷售過程

　　復(fù)雜，其擁有者很難在短時期內(nèi)將房地產(chǎn)兌換成現(xiàn)金。參見教材 P19。