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2019年房地產(chǎn)估價(jià)師經(jīng)營(yíng)與管理章節(jié)輔導(dǎo)講義：風(fēng)險(xiǎn)與投資組合

中華考試網(wǎng) [ 2019年8月28日 ] 【大中小】

　　第四節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)與投資組合

　　1.投資組合理論

項(xiàng)目	內(nèi)容
主要論點(diǎn)	不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里
原理	在相同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不同投資項(xiàng)目的收益及風(fēng)險(xiǎn)不同。把適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目組合起來(lái)，可以減小風(fēng)險(xiǎn)
目的	·固定的預(yù)期收益率下風(fēng)險(xiǎn)最小 ·在可接受風(fēng)險(xiǎn)水平下收益最大化
具體方法	·地區(qū)分布 ·時(shí)間分布 ·項(xiàng)目類型分布

　　【重點(diǎn)難點(diǎn)】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及預(yù)期投資收益率

　　資產(chǎn)預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率)

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率一般為國(guó)債的收益率或銀行存款利率

　　【重點(diǎn)難點(diǎn)】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及預(yù)期投資收益率

　　當(dāng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率=市場(chǎng)的整體平均收益率時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)=1

　　2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　一個(gè)投資的預(yù)期收益率等于市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的收益率再加上投資項(xiàng)目的系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)乘以該項(xiàng)目的市場(chǎng)整體平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目收益率之差。

　　折現(xiàn)率=資金的機(jī)會(huì)成本+適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整值=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)的平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率)

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