11、甲公司計(jì)劃更新一批設(shè)備，已知新設(shè)備的購買價格為600000元，處置舊設(shè)備可以取得的價款為480000元，同時使用新設(shè)備比舊設(shè)備每年可為企業(yè)節(jié)約付現(xiàn)成本25000元，同時比原設(shè)備每年多計(jì)提折舊2000元。假設(shè)公司要求的最低報酬率為8%，不考慮所得稅的影響，則甲公司購買的新設(shè)備至少應(yīng)使用( )年。[已知(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064]

A.6.59

B.6.35

C.6.30

D.7.05

【答案】C

【解析】假設(shè)設(shè)備至少使用n年，則600000-480000=25000×(P/A，8%，n)，(P/A，8%，n)=4.8

用內(nèi)插法計(jì)算：(6-n)/(7-6)=(4.6229-4.8)/(5.2064-4.6229)

解得n=6.30

12、甲年金成本法進(jìn)行設(shè)備重置決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量不包括( )。

A.新舊設(shè)備目前市場價值

B.舊設(shè)備的原價

C.新舊設(shè)備殘值變價收入

D.新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本

【答案】B

【解析】設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值。對于新設(shè)備而言，目前市場價格就是新設(shè)備的購價，即原始投資額;對于舊設(shè)備而言，目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。②新舊設(shè)備殘值變價收入。殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設(shè)備的年?duì)I運(yùn)成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年?duì)I運(yùn)成本的抵減。舊設(shè)備的原價是沉沒成本，不用考慮。

13、下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，不正確的有( )。

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的現(xiàn)金流入

C.一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

D.由于更新決策中的各方案沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此無論哪個方案都不能計(jì)算項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率

【答案】B

【解析】更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變價收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加。所以選項(xiàng)B不正確。

14、下列不屬于股票投資的優(yōu)點(diǎn)的是( )。

A.流動性很強(qiáng)

B.能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力

C.能降低購買力損失

D.投資收益高

【答案】B

【解析】股票投資的優(yōu)點(diǎn)：投資收益高，能降低購買力損失，流動性很強(qiáng)，能達(dá)到控制股份公司的目的。選項(xiàng)B能增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力是發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)，所以本題應(yīng)該選擇B。

15、某公司普通股票上年每股股利3元，每年股利保持不變，投資者要求的報酬率為15%，則該公司的股票價格為( )元。

A.10

B.12

C.18

D.20

【答案】D

【解析】P=d0/k=3/15%=20(元)。

16、相對股票投資而言，企業(yè)進(jìn)行債券投資的優(yōu)點(diǎn)是( )。

A.財務(wù)風(fēng)險高

B.流動性強(qiáng)

C.投資收益高

D.投資安全性好

【答案】D

【解析】股票投資和債券投資比較而言，債券投資的優(yōu)點(diǎn)是投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)D正確;股票投資的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高，能降低購買力的損失，流動性很強(qiáng)，能達(dá)到控制股份公司的目的，所以BC不正確本題考查股票的估價模型知識點(diǎn)。P=d0/k=3/15%=20(元)。

17、某投資者于2014年1月1日以105元的價格，購買A公司于2012年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率6%，每年12月31日付息，到期還本。則該投資者購入債券并持有至到期日的收益率為( )。

[已知(P/A，5%，3)=2.7232，(P/A，4%，3)=2.7751，(P/A，3%，3)=2.8286，(P/F，5%，3)=0.8638，(P/F，4%，3)=0.8890，(P/F，3%，3)=0.9151]

A.6.00%

B.4.19%

C.2.25%

D.3.12%

【答案】B

【解析】由題意可知：105=100×6%×(P/A，i，3)+100×(P/F，i，3)，采用插值法計(jì)算：

當(dāng)i=5%時，100×6%×(P/A，5%，3)+100×(P/F，5%，3)=102.72，

當(dāng)i=4%時，100×6%×(P/A，4%，3)+100×(P/F，4%，3)=105.55，

(5%-i)/(5%-4%)=(102.72-105)/(102.72-105.55)，所以i=4.19%。

18、公司兼并收購的基本動因，在于通過取得公司控制權(quán)，獲得使公司效率改進(jìn)和獲得價值增大的效果，這屬于并購動因理論中的( )。

A.取得協(xié)同效應(yīng)

B.降低代理成本

C.管理者擴(kuò)張動機(jī)

D.獲取公司控制權(quán)增效

【答案】D

【解析】公司兼并收購的基本動因，在于獲取公司控制權(quán)增效，所謂控制權(quán)增效，是指由于取得對公司的控制權(quán)，而使公司效率改進(jìn)和獲得價值增大的效果。

19、甲公司作為上市公司，欲對目標(biāo)公司乙公司實(shí)施收購行為，根據(jù)預(yù)測分析，得到并購重組后乙公司未來8年的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為1000萬元，8年后以后每年的增量自由現(xiàn)金流量均為600萬元，折現(xiàn)率為10%，乙公司的負(fù)債總額為2 000萬元，則乙公司的預(yù)計(jì)整體價值為( )萬元。[已知：(P/F，10%，8)=0.4632]

A.1802

B.3779

C.5779

D.1779

【答案】B

【解析】未來8年的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=1000(萬元)

8年以后的增量自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=600÷10%×(P/F，10%，8)=2779.2(萬元)

乙公司的預(yù)計(jì)總體價值=1000+2779.2=3779.2≈3779(萬元)

20、甲企業(yè)計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性總投資500萬元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報酬率為9%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是( )。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.0.29

B.0.67

C.1.29

D.1.67

【答案】C

【解析】投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=130×(7.4869-2.5313)=644.23萬元，投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=644.23/500=1.29。