一、單項選擇題

1.下列各項中，屬于直接投資的是(　　)。

A.股票投資

B.債券投資

C.固定資產投資

D.基金投資

【答案】C

【解析】直接投資一般形成的是實體性資產，而間接投資形成的是金融性資產。股票、債券、基金投資是間接投資。

2.一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量，這里的現(xiàn)金不包括(　　)。

A.庫存現(xiàn)金

B.銀行存款

C.相關非貨幣資產的賬面價值

D.相關非貨幣資產的變現(xiàn)價值

【答案】C

【解析】現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、相關非貨幣資產的變現(xiàn)價值。

3.某項目的原始投資現(xiàn)值合計為2600萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.3，則凈現(xiàn)值為(　　)萬元。

A.780

B.2600

C.700

D.500

【答案】A

【解析】

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=2600×1.3=3380(萬元)

凈現(xiàn)值=3380-2600=780(萬元)。

4. 某長期投資項目各年現(xiàn)金凈流量和累計的現(xiàn)金凈流量資料如下：

年份	各年現(xiàn)金凈流量	年末累計現(xiàn)金凈流量
0	-400	-400
1	230	-170
2	140	-30
3	60	30

則該項目的回收期為(　　)年。

A.2

B.2.5

C.3

D.3.5

【答案】B

【解析】回收期=2+30÷60=2.5(年)。

5.互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法是(　　)。

A.年金凈流量法

B.凈現(xiàn)值法

C.內含報酬率法

D.現(xiàn)值指數(shù)法

【答案】A

【解析】互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法是年金凈流量法。

6.以下關于固定資產更新決策的表述中，不正確的是(　　)。

A.固定資產更新決策屬于獨立投資方案的決策

B.固定資產更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法或年金凈流量法

C.固定資產更新決策一般不采用內含報酬率法

D.壽命期不同的設備重置方案，用凈現(xiàn)值指標可能無法得出正確決策結果

【答案】A

【解析】固定資產更新決策屬于互斥投資方案的決策。

7.已知某股票預期明年的股利為每股2元，以后股利按照不變的比率5%增長，若要求達到15%的收益率，則該股票的理論價格為(　　)元。

A.15

B.20

C.25

D.40

【答案】B

【解析】】股票的理論價格=2/(15%-5%)=20(元)。

8.HK糖果是一家上市公司，其年平均市盈率為12。該公司2x17年12月31日資產負債表主要數(shù)據(jù)如下:資產總額為20000萬元，債務總額為5000萬元。當年凈利潤為3500萬元。

HK公司現(xiàn)準備向ML公司提出收購意向(并購后ML公司依然保持法人地位)，2x17年12月31日ML公司資產負債表主要數(shù)據(jù)如下:資產總額為5000萬元，債務總額為1000萬元。當年凈利潤為500萬元，前3年平均凈利潤為450萬元。與ML公司具有相同經營范圍和風險特征的上市公司平均市盈率為10。

如果目標公司ML被收購后的盈利水平能夠迅速提高到并購公司HK當前的資產報酬率水平，且市盈率能夠達到HK公司的水平。運用市盈率法，估測ML目標公司的股權價值是(　　)。

A.5000

B.4500

C.10500

D.3500

【答案】C

【解析】HK公司資產報酬率=3500/20000×100%=17.5%

ML公司預計凈利潤=5000×17.5%=875(萬元)

ML目標公司價值=875×12=10500(萬元)。

9.2017年年初清華公司擬對水木公司進行收購(采用購股方式)，并已知水木公司的明確的預測期內現(xiàn)金流量現(xiàn)值588萬元，明確的預測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值為2509萬元，水木公司目前賬面資產總額為2800萬元，賬面?zhèn)鶆諡?500萬元，估測水木公司預計股權價值是(　　)。

A.1500

B.1597

C.3097

D.588

【答案】B

【解析】

水木公司預計整體價值=588+2509=3097(萬元)

水木公司預計股權價值=3097-1500=1597(萬元)。