股東財富最大化

優(yōu)點：

①考慮了風(fēng)險因素;

②在一定程度上能避免企業(yè)短期行為;

③對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

缺點：

①通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用;

②股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況;

③強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

(三)企業(yè)價值最大化

優(yōu)點：

①考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量;

②考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;

③能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為;

④用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

缺點：

①過于理論化，不易操作;

②對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響評估很難做到客觀和準(zhǔn)確。

【提示1】利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化，相比較利潤最大化來說，其優(yōu)點是反映了所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。缺點是并沒有彌補利潤最大化目標(biāo)的其他缺陷。

【提示2】對于上市公司，股東財富是由股東所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

【提示3】企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，它等于企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

【提示4】利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。

【提示5】股東財富最大化目標(biāo)理論假設(shè)包括：①股東與經(jīng)營者目標(biāo)是一致的;②債權(quán)人的利益得到充分保障;③資本市場是有效的;④企業(yè)不存在外部不經(jīng)濟。