參考答案

　　1.【答案】A

　　【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債;收回借款或停止借款。選項A是協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突的方法。

　　2.【答案】A

　　【解析】本題是一個已知終值求年金的問題，也就是償債基金的計算問題，即：每年年末的存款額=500×償債基金系數(shù)=500×1/(F/A,6%,5)=500×1/5.6371=88.7(萬元)。

　　3.【答案】C

　　【解析】期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率， 15%=8%+風(fēng)險報酬率，風(fēng)險報酬率=7%

　　4.【答案】B

　　【解析】因為期望值不同，衡量風(fēng)險應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險較小。

　　5.【答案】C

　　【解析】2013年該公司應(yīng)追加資金需要量的數(shù)額=1800×20%×(58%-13%)-1800×(1+20%)×10%×(1-60%)=75.6(萬元)

　　6.【答案】A

　　【解析】2011年邊際貢獻(xiàn)=固定成本+利潤=450+950=1400(萬元)，則2012年邊際貢獻(xiàn)=1400×(1+10%)=1540(萬元)，所以2012年固定成本=1540-1100=440(萬元)，所以固定成本變動金額=440-450=-10(萬元)。

　　7.【答案】B

　　【解析】債券的票面利率小于市場利率，債券應(yīng)該折價發(fā)行。

　　8.【答案】A

　　【解析】先付租金=500/[(P/A，12%，4)+1]=500/(3.0373+1)=123.85(萬元);

　　或=500/[(P/A，12%，5)×(1+12%)]=500/4.0374=123.84(萬元)。

　　9.【答案】C

　　【解析】新發(fā)行長期債券的資本成本=[9.016%×(1-25%)/(1-2%)] ×100%=6.9%，發(fā)行債券后，普通股的資本成本=(2.7/18)×100%+3%=18%，加權(quán)資本成本=18%×20000/(20000+8000+2000)+6.9%×2000/(20000+8000+2000)+9%×8000/(20000+8000+2000)=14.86%

　　10.【答案】D

　　【解析】企業(yè)前四年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%=28.5(萬元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%+5=33.5(萬元)，年均現(xiàn)金凈流量=(28.5×4+33.5)/5=29.5，該項投資回報率=29.5/50=59%

　　11.【答案】B

　　【解析】假設(shè)項目投資額為1，因為該項目的靜態(tài)投資回收期為5年，因此每年現(xiàn)金流為1/5，內(nèi)含報酬率是使得1 /5×PVAR，8-1=0成立的貼現(xiàn)利率，即PVAR，8=5.內(nèi)含報酬率=12%-(4.9676-5) /(4.9676-5.1461)×(12%-11%)=11.82%。

　　12.【答案】B

　　【解析】該項目的凈現(xiàn)值=-500+90×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]+80×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,6)]=-500+90×(4.3553-0.9091)+80×(6.4951-4.3553)= -18.66(萬元)。

　　13.【答案】B

　　【解析】應(yīng)收賬款的機會成本=7200/360×30×14%×70%=58.8(萬元)

　　14.【答案】C

　　【解析】選項A，并購是合并與收購的簡稱;選項B，吸收合并，主并企業(yè)法人地位依然存在，新設(shè)合并，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在;選項D，在控制權(quán)性收購的情況下，目標(biāo)公司通常作為主并企業(yè)的一個子公司。

　　15.【答案】C

　　【解析】選項A，企業(yè)回購的股票不參與每股收益的計算和分配;選項B，回購的股票作為庫存股核算的，日后可用于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、雇員福利計劃等，也可需要資金或有利可圖時將其出售;選項D，分拆上市可以使子公司利益最大化。

　　16.【答案】A

　　【解析】資產(chǎn)剝離指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營部門、乙公司出售給第三方，以獲得現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報的一種商業(yè)行為。

　　17.【答案】B

　　【解析】選項A，現(xiàn)金指的是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物;選項C，企業(yè)持有大量現(xiàn)金，獲利能力降低;選項D，應(yīng)該是流動負(fù)債。

　　18.【答案】B

　　【解析】息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1400/(1-25%)+500=2366.67(萬元)，已獲利息倍數(shù)=2366.67/500=4.73。

　　19.【答案】D

　　【解析】2012年銷貨成本=80×(360/60)=480(萬元)，2013年銷貨成本=100×(360/50)=720(萬元)，2013年銷貨成本比2012年的增長率=(720-480)/480=50%。

　　20.【答案】C

　　【解析】凈利潤的增加=2000×5%×(1—25%)=75(萬元)，普通股股數(shù)的增加=2000/100×70=1400(萬股)，稀釋的每股收益=(6000+75)/(4000+1400)=1.125(元)。