參考答案及解析：

一、單項選擇題

1.【正確答案】B

【答案解析】長期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金。長期籌資通常采取吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、租賃等方式。短期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金。短期籌資經(jīng)常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)等方式來籌集。

2.【正確答案】C

【答案解析】籌資管理的原則包括籌措合法、規(guī)模適當、取得及時、來源經(jīng)濟、結(jié)構(gòu)合理。

其中，來源經(jīng)濟原則是指要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟、可行的資金來源。結(jié)構(gòu)合理原則是指籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

3.【正確答案】D

【答案解析】選項ABC屬于經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式。

4.【正確答案】C

【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定成本)=基期銷售收入×(1-變動成本率)/[基期銷售收入×(1-變動成本率)-固定成本]=10×18×(1-70%)/[10×18×(1-70%)-20]=1.59。

5.【正確答案】C

【答案解析】總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)不一定越大，因此，選項C的說法不正確。

6.【正確答案】C

【答案解析】財產(chǎn)股利，是公司以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要有兩種形式：一是證券股利，即以本公司持有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放;二是實物股利，即以公司的物資、產(chǎn)品或不動產(chǎn)等充當股利。

7.【正確答案】B

【答案解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天之后登記在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。

8.【正確答案】C

【答案解析】低正常股利加額外股利政策在股利發(fā)放上具有較大靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，具有較大的財務(wù)彈性。

9.【正確答案】B

【答案解析】采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

10.【正確答案】A

【答案解析】可以向投資者分配的股利=750-800×70%=190(萬元)。

11.【正確答案】B

【答案解析】發(fā)行普通股籌資的籌資特點有：(1)兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理;(2)資本成本較高(但是低于吸收直接投資的資本成本);(3)能提高公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(4)不易及時形成生產(chǎn)能力。

12.【正確答案】C

【答案解析】利用留存收益籌資，不用對外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會稀釋原有股東的控制權(quán)，選項C不正確。

13.【正確答案】C

【答案解析】吸收直接投資的籌資特點有：①能夠盡快形成生產(chǎn)能力;②容易進行信息溝通;③資本成本較高;④不易形成產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點包括：①不發(fā)生籌資費用;②維持公司的控制權(quán)分布;③籌資數(shù)額有限。所以選項C正確。

14.【正確答案】B

【答案解析】由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，增加長期債券的比重會導致加權(quán)資本成本降低。

15.【正確答案】C

【答案解析】借款資本成本=300×7%/[300×(1-7%-11%)]×100%=8.54%。

16.【正確答案】C

【答案解析】債券發(fā)行價格=500×8%×(P/A，6%，3)+500×(P/F，6%，3)=526.72(萬元)

17.【正確答案】C

【答案解析】租賃的籌資特點有：(1)無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財務(wù)風險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)能延長資金融通的期限;(5)資本成本負擔較高。

18.【正確答案】A

【答案解析】例行性保護條款，這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會出現(xiàn)。主要包括：①定期向提供貸款的金融機構(gòu)提交公司財務(wù)報表，以使債權(quán)人隨時掌握公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果;②保持存貨儲備量，不準在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力;③及時清償債務(wù)，包括到期清償應(yīng)繳納稅金和其他債務(wù)，以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失;④不準以資產(chǎn)作其他承諾的擔�；虻盅�;⑤不準貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負債等。

19.【正確答案】C

【答案解析】股票的市場價值=[(100-50×5%)×(1-25%)]/15%=487.5(萬元)。

20.【正確答案】A

【答案解析】預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項A是答案。

21.【正確答案】D

【答案解析】股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，對公司而言并沒有現(xiàn)金流出【選項A錯誤】，也不會導致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量【選項D正確】，同時降低股票的每股價值【選項B錯誤】。它不改變公司股東權(quán)益總額【選項C錯誤】，但會改變股東權(quán)益各項目結(jié)構(gòu)。

二、多項選擇題

22.【正確答案】CDE

【答案解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動，不需要通過金融機構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項AB屬于間接籌資。

23.【正確答案】BCE

【答案解析】采用低正常股利加額外股利政策：①賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化;②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。選項A是固定或穩(wěn)定增長股利政策的缺點，選項D是剩余股利政策的優(yōu)點。

24.【正確答案】AB

【答案解析】剩余股利政策的缺點：每年的股利發(fā)放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。公司財務(wù)壓力較大是固定股利支付率政策的缺點;剩余股利政策有利于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的保持。

25.【正確答案】BDE

【答案解析】股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下跌，而資產(chǎn)負債表中股東權(quán)益各賬戶的余額都保持不變，股東權(quán)益總額也保持不變。

26.【正確答案】ACDE

【答案解析】選項B，優(yōu)先股一般沒有到期日，實際上可將優(yōu)先股看成一種永久性負債，但不需要償還本金，只需支付固定股息。

27.【正確答案】ACDE

【答案解析】銀行借款的籌資特點包括：(1)籌資速度快;(2)資本成本較低;(3)籌資彈性較大;(4)限制條款多;(5)籌資數(shù)額有限。

28.【正確答案】BDE

【答案解析】選項A，吸收直接投資不易進行產(chǎn)權(quán)交易;選項C，留存收益籌資會維持公司的控制權(quán)分布。

29.【正確答案】AC

【答案解析】資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無差別點分析法和公司價值分析法。