參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.

【答案】D

【解析】該項(xiàng)年金的現(xiàn)值=180×(P/A，8%，7)×(1+8%)×(P/F，8%，3)=180×5.2064×1.08×0.7938=803.42(萬(wàn)元)。

2.

【答案】D

【解析】F=A×(F/A，8%，4)×(1+8%)=80×4.5061×1.08=389.33(萬(wàn)元)。

3.

【答案】D

【解析】經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=150×(P/A，8%，7)×(P/F，8%，3)=150×5.2064×0.7938=619.93(萬(wàn)元)。

4.

【答案】B

【解析】P=3×(P/A，5%，10)×(P/F，5%，4)=3×7.7217×0.8227=19.06(萬(wàn)元)。其中，3×(P/A，5%，10)是將年金折現(xiàn)至第四年年末時(shí)點(diǎn)，然后再乘以(P/F，5%，4)得到當(dāng)期時(shí)點(diǎn)應(yīng)存入的金額。

5.

【答案】A

【解析】股票的持有期收益率=(12-10+0.8)/10=28%。

6.

【答案】A

【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，無論期望報(bào)酬率是否相同均可衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然，所以選項(xiàng)A正確。

7.

【答案】B

【解析】離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

8.

【答案】D

【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不正確;組合風(fēng)險(xiǎn)隨組合資產(chǎn)數(shù)量的增加，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，證券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度趨于平穩(wěn)，這時(shí)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低，所以選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)D正確;風(fēng)險(xiǎn)收益是均衡的，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，所以選項(xiàng)C不正確。

9.

【答案】B

【解析】證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)=60%×0.8+20%×0.6+20%×1=0.8。

10.

【答案】D

【解析】R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.5×(8%-4%)=10%。

二、多項(xiàng)選擇題

1.

【答案】ABC

【解析】遞延年金現(xiàn)值的三種計(jì)算方法：方法一：PA=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m);方法二：PA=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)];

方法三：PA=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)。

式中，m為遞延期;n為連續(xù)收支期數(shù)。

2.

【答案】ABCD

【解析】普通年金終值系數(shù)=[(1+i)n-1]/i，其中(1+i)n是復(fù)利終值系數(shù)，因此，普通年金終值系數(shù)=(復(fù)利終值系數(shù)-1)/i。普通年金現(xiàn)值系數(shù)=[1-(1+i)-n]/i，其中(1+i)-n是復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，因此，普通年金現(xiàn)值系數(shù)=(1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/i。普通年金現(xiàn)值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1，選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

3.

【答案】AD

【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而要求得到的“額外補(bǔ)償”，它的大小取決于以下兩個(gè)因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大小;二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。

4.

【答案】BCD

【解析】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。所以選項(xiàng)B、C、D正確。

5.

【答案】BC

【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差和方差是以絕對(duì)數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險(xiǎn)，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差和方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;期望值不能用來衡量風(fēng)險(xiǎn);標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度;標(biāo)準(zhǔn)離差率不受期望值是否相同的影響，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

6.

【答案】ABC

【解析】個(gè)別股票的β系數(shù)只能衡量股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤;股票組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，所以選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

7.

【答案】ACD

【解析】β系數(shù)小于0，表明資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的變化方向相反。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

8.

【答案】CD

【解析】證券市場(chǎng)線的橫軸是β系數(shù)，而β系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的，所以證券市場(chǎng)線一個(gè)重要的暗示就是只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是沒有補(bǔ)償?shù)�。選項(xiàng)C錯(cuò)誤;證券市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。