【多選】下列關(guān)于同一項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有(　)。

A.當(dāng)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于0時(shí)，項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

B.當(dāng)投資回收期小于項(xiàng)目周期一半時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0

C.當(dāng)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0時(shí)，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率

D.當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1

E.當(dāng)項(xiàng)目投資回報(bào)率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于基準(zhǔn)收益率

『正確答案』ACD

『答案解析』投資回收期和投資回報(bào)率都屬于非貼現(xiàn)法指標(biāo)，沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值;而凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率屬于貼現(xiàn)法指標(biāo)，考慮了時(shí)間價(jià)值，投資回收期、投資回報(bào)率與凈現(xiàn)值以及內(nèi)含報(bào)酬率之間無(wú)法直接比較，所以選項(xiàng)BE不正確。

【多選】對(duì)同一投資項(xiàng)目而言，下列關(guān)于投資決策方法的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

A.如果凈現(xiàn)值大于零，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1

B.如果凈現(xiàn)值小于零，表明該項(xiàng)目將減少股東價(jià)值，應(yīng)予以放棄

C.如果凈現(xiàn)值大于零，其內(nèi)含報(bào)酬率一定大于設(shè)定的折現(xiàn)率

D.如果凈現(xiàn)值大于零，其投資回收期一定短于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期的1/2

E.凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致

『正確答案』DE

『答案解析』投資回收期與凈現(xiàn)值分屬不同類別的評(píng)價(jià)指標(biāo)，所以選項(xiàng)D的表述有誤。凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果一定是一樣的，所以選項(xiàng)E的表述有誤。

【單選】甲公司購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備進(jìn)行舊設(shè)備更新。新設(shè)備購(gòu)買價(jià)為36 000元，預(yù)計(jì)使用壽命10年，預(yù)計(jì)凈殘值為4 000元(與最終報(bào)廢殘值一致)，采用年限平均法計(jì)提折舊(與稅法要求一致)，每年?duì)I運(yùn)成本為8 000元，假設(shè)當(dāng)期貼現(xiàn)率為10%。公司適用的所得稅稅率為25%，則新設(shè)備的年金成本為(　)元。[已知(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855 ]

A.10 807.85

B.11 545.82

C.11 607.82

D.13 607.82

『正確答案』A

【單選】甲公司擬對(duì)外發(fā)行面值為60萬(wàn)元，票面年利率為6%、每半年付息一次、期限為4年的公司債券。若債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)年利率為8%，則該債券的發(fā)行價(jià)格是(　)萬(wàn)元。

[已知(P/A，8%，4)=3.312，(P/A，4%，8)=6.732，(P/F，8%，4)=0.735，(P/F，4%，8)=0.731]

A.55.98

B.56.02

C.58.22

D.60.00

『正確答案』A

【單選】甲公司擬發(fā)行票面金額為10 000萬(wàn)元，期限為3年的貼現(xiàn)債券。若市場(chǎng)年利率為10%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為(　)萬(wàn)元。

A.7 000.00

B.7 513.15

C.8 108.46

D.8 264.46

『正確答案』B

『答案解析』貼現(xiàn)債券是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券。其發(fā)行價(jià)格=10 000/(1+10%)3=7 513.15(萬(wàn)元)。

【單選】通過(guò)收購(gòu)股權(quán)的方式進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行估值所使用的折現(xiàn)率應(yīng)是(　)。

A.并購(gòu)前目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

B.并購(gòu)后企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本

C.并購(gòu)后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

D.并購(gòu)時(shí)支付的各種不同來(lái)源資金的加權(quán)資本成本

『正確答案』C

『答案解析』①合并時(shí)，由于目標(biāo)公司不復(fù)存在，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。②收購(gòu)時(shí)，由于目標(biāo)公司獨(dú)立存在，同時(shí)并購(gòu)公司會(huì)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行一系列整合，因此通常采用并購(gòu)重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。

【單選】公司并購(gòu)的支付方式是指并購(gòu)活動(dòng)中并購(gòu)公司和目標(biāo)公司之間的交易形式。下列不屬于并購(gòu)支付方式的是(　)。

A.現(xiàn)金支付方式

B.股票對(duì)價(jià)方式

C.杠桿收購(gòu)方式

D.買方融資方式

『正確答案』D

『答案解析』并購(gòu)支付方式主要包括以下四種：現(xiàn)金支付方式、股票對(duì)價(jià)方式、杠桿收購(gòu)方式、賣方融資方式。

【單選】下列關(guān)于杠桿收購(gòu)方式的表達(dá)中，正確的是(　)。

A.可以保護(hù)企業(yè)利潤(rùn)，任何企業(yè)都可以使用

B.必須保證較高比率的自有資金

C.可以避免并購(gòu)企業(yè)大量現(xiàn)金流出，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.常用于管理層并購(gòu)

『正確答案』D

『答案解析』管理層收購(gòu)中多采用杠桿收購(gòu)方式。

【多選】下列各項(xiàng)中，屬于分拆上市優(yōu)勢(shì)的有(　)。

A.改善公司治理結(jié)構(gòu)

B.降低子公司的運(yùn)營(yíng)成本

C.解決公司投資不足的問(wèn)題

D.對(duì)子公司的價(jià)值進(jìn)行正確判斷

E.減少公司被惡意收購(gòu)的可能性

『正確答案』ACDE

『答案解析』分拆上市對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮著重要功能，主要表現(xiàn)為：(1)使子公司獲得自主的融資渠道;(2)有效激勵(lì)子公司管理層的工作積極性;(3)解決投資不足的問(wèn)題;(4)子公司利益的最大化;(5)壓縮公司層階結(jié)構(gòu)，使企業(yè)更靈活面對(duì)挑戰(zhàn);(6)使子公司的價(jià)值真正由市場(chǎng)來(lái)評(píng)判;(7)反收購(gòu)的考慮。