【16】下列關(guān)于終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量的說法中，正確的是(　)。

A.終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈支出

B.終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響和墊支營運(yùn)資金的收回

C.如果發(fā)生變現(xiàn)凈收益，可抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量

D.如果發(fā)生變現(xiàn)凈損失，應(yīng)納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量

『正確答案』B

『答案解析』終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響和墊支營運(yùn)資金的收回，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。如果發(fā)生變現(xiàn)凈損失，可抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量;如果發(fā)生變現(xiàn)凈收益，應(yīng)納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量，選項(xiàng)CD錯(cuò)誤。

【17】甲公司2018年末處置現(xiàn)有的閑置設(shè)備一臺(tái)(本年度的折舊已提)，收到現(xiàn)金20000元，無其他相關(guān)費(fèi)用。該設(shè)備于2010年末以100000元購入，使用年限為10年(與稅法規(guī)定相同)，并按年限平均法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。假設(shè)公司其他事項(xiàng)的應(yīng)納稅所得額大于0，適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司處置該項(xiàng)設(shè)備對(duì)2018年現(xiàn)金流量的影響是(　)元。

A.減少2000

B.減少18000

C.增加20000

D.增加22000

『正確答案』D

『答案解析』因?yàn)樽儸F(xiàn)收入20000元，賬面價(jià)值=100000-100000×(1-10%)/10×8=28000(元)，因此營業(yè)外支出=8000(元)，可以減少所得稅=8000×25%=2000(元)，因此處置設(shè)備對(duì)現(xiàn)金流量的影響=20000+2000=22000(元)。

【18】甲公司購建一條生產(chǎn)線用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，生產(chǎn)線價(jià)值為200萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為10萬元，按年限平均法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。甲公司購建該生生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)第一年可以生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品100萬件，每件產(chǎn)品銷售價(jià)格為2元，變動(dòng)成本為1.2元。以后每年銷售增加20萬件，最后一年收回殘值收入15萬元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)投資的投資回收期為(　)年。

A.3.24

B.2.95

C.2.87

D.2.52

『正確答案』D

『答案解析』第一年的現(xiàn)金流量=[100×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=69.5(萬元)，第二年的現(xiàn)金流量=[120×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=81.5(萬元)，第三年的現(xiàn)金流量=[140×(2-1.2)-(200-10)/5]×(1-25%)+(200-10)/5=93.5(萬元)，故投資回收期=2+(200-69.5-81.5)/93.5=2.52(年)。

【19】某公司購買一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，設(shè)備價(jià)值為50萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元，按年限平均法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。使用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來銷售收入50萬元，付現(xiàn)成本15萬元，最后一年收回殘值收入5萬元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)投資的投資回報(bào)率為(　)。

A.50%

B.57.5%

C.60%

D.59%

『正確答案』D

『答案解析』企業(yè)前四年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%=28.5(萬元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%+5=33.5(萬元)，年均現(xiàn)金凈流量=(28.5×4+33.5)/5=29.5，該項(xiàng)投資回報(bào)率=29.5/50=59%。

【20】甲公司計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性投資800萬元，建設(shè)期3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期年現(xiàn)金凈流量230萬元。若當(dāng)期市場利率為9%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(　)萬元。[已知：(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.93.87

B.339.79

C.676.07

D.921.99

『正確答案』B

『答案解析』該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=230×[(P/A，9%，13)-(P/A，9%，3)]-800=230×(7.4869-2.5313)-800=339.79(萬元)

【21】已知甲項(xiàng)目的投資額為500萬元，建設(shè)期為1年，項(xiàng)目的預(yù)計(jì)使用年限為10年，投產(chǎn)后1至5年每年的凈現(xiàn)金流量為90萬元，第6至10年每年凈現(xiàn)金流量為80萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為(　)萬元。[已知(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，5)=0.6209，(P/F，10%，10)=0.3855，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，10)=6.1446]

A.-12.34

B.-18.66

C.12.34

D.18.66

『正確答案』B

『答案解析』該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-500+[90×(P/A，10%，5)+80×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，5)]×(P/F，10%，1)=-500+(90×3.7908+80×3.7908×0.6209)×0.9091=-18.66(萬元)。

【22】某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項(xiàng)目年金凈流量為(　)萬元。

A.574.97

B.840.51

C.594.82

D.480.79

『正確答案』D

『答案解析』項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(萬元)，項(xiàng)目年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬元)。

【23】對(duì)同一投資項(xiàng)目而言，下列關(guān)于投資決策方法的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

A.如果凈現(xiàn)值大于零，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1

B.如果凈現(xiàn)值小于零，表明該項(xiàng)目將減損股東價(jià)值，應(yīng)予以放棄

C.如果凈現(xiàn)值大于零，其內(nèi)含報(bào)酬率一定大于設(shè)定的折現(xiàn)率

D.如果凈現(xiàn)值大于零，其投資回收期一定短于項(xiàng)目經(jīng)營期的1/2

E.凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果可能不一致

『正確答案』DE

『答案解析』投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果一定一致，選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

【24】在考慮所得稅的情況下，下列各項(xiàng)影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的有(　)。

A.投資總額

B.各年的付現(xiàn)成本

C.各年的銷售收入

D.固定資產(chǎn)殘值

E.資本成本

『正確答案』BCD

『答案解析』年折舊額=60/10=6(萬元)，經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量=(18-15)×(1-25%)+6=8.25(萬元)，由此可知，選項(xiàng)A不正確;投資回收期=60/8.25=7.27(年)，由此可知，選項(xiàng)B正確;現(xiàn)值指數(shù)=8.25×(P/A，10%，10)/60=0.84，由此可知，選項(xiàng)C正確;根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)小于1可知，按照10%作為折現(xiàn)率計(jì)算得出現(xiàn)金流入量現(xiàn)值小于60萬元，而按照內(nèi)含報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算得出的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值=60萬元，因此，內(nèi)含報(bào)酬率低于10%，即選項(xiàng)D正確;綜上所述，該項(xiàng)目是不可行的，所以選項(xiàng)E不正確。

【25】某企業(yè)擬投資一條新生產(chǎn)線。現(xiàn)有兩個(gè)投資方案可供選擇：A方案的原始投資額是100萬元，使用年限為5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年的銷售收入增加120萬元，付現(xiàn)成本增加88萬元;B方案的原始投資額是80萬元，使用年限是5年，無殘值。使用該生產(chǎn)線后，每年凈利潤增加8萬元。已知：所得稅稅率是25%，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/A，7%，5)=4.1002，(P/A，8%，5)=3.9927。則兩個(gè)投資方案的差額內(nèi)部收益率為(　)。

A.8%

B.7%

C.7.93%

D.6%

『正確答案』C

『答案解析』A方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=(120-88)×(1-25%)+100/5×25%=29(萬元)

B方案1-5年的凈現(xiàn)金流量=8+80/5=24(萬元)

差量凈現(xiàn)金流量：

△NCF0=-100-(-80)=-20(萬元)

△NCF1～5=29-24=5(萬元)

所以其年金現(xiàn)值系數(shù)=20/5=4

利用內(nèi)插法計(jì)算，(8%-i)/(8%-7%)=(3.9927-4)/(3.9927-4.1002)

得出△IRR=7.93%

【26】甲企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，可選的項(xiàng)目有A、B兩個(gè)，已知這兩個(gè)項(xiàng)目壽命期都是3年，A項(xiàng)目需要投資額1000萬元，投資后各年現(xiàn)金流量分別預(yù)計(jì)為500萬元、600萬元、700萬元，B項(xiàng)目需要投資額1500萬元，投資后各年現(xiàn)金流量分別預(yù)計(jì)為600萬元、800萬元、900萬元，假設(shè)折現(xiàn)率為10%。已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513。下列說法中正確的是( )。

A.兩個(gè)項(xiàng)目均不可行

B.應(yīng)該選擇投資A項(xiàng)目

C.應(yīng)該選擇投資B項(xiàng)目

D.無法判斷選擇哪個(gè)項(xiàng)目

『正確答案』B

『答案解析』A項(xiàng)目凈現(xiàn)值=500×0.9091+600×0.8264+700×0.7513-1000=476.3(萬元)

B項(xiàng)目凈現(xiàn)值=600×0.9091+800×0.8264+900×0.7513-1500=382.75(萬元)

兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都大于0，都可行，選項(xiàng)A不正確;在期限相同時(shí)，互斥方案決策選擇凈現(xiàn)值大的方案，所以選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)CD不正確。

【27】假設(shè)A、B兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命期相等，下列說法中錯(cuò)誤的是(　)。

A.可以用年金凈流量或凈現(xiàn)值指標(biāo)對(duì)它們進(jìn)行決策

B.用年金凈流量和凈現(xiàn)值指標(biāo)對(duì)它們進(jìn)行決策，得出的結(jié)論一致

C.凈現(xiàn)值大的方案，即為最優(yōu)方案

D.只能用年金凈流量指標(biāo)對(duì)它們進(jìn)行決策

『正確答案』D

『答案解析』對(duì)期限相同的互斥方案決策時(shí)，年金凈流量指標(biāo)的決策結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的決策結(jié)論是一致的。既可以用凈現(xiàn)值指標(biāo)，也可以用年金凈流量指標(biāo)進(jìn)行決策。

【28】甲公司購買一臺(tái)新設(shè)備進(jìn)行舊設(shè)備更新。新設(shè)備購買價(jià)為36000元，預(yù)計(jì)使用壽命10年，預(yù)計(jì)凈殘值為4000元(與最終報(bào)廢殘值一致)，采用年限平均法計(jì)提折舊(與稅法要求一致)，每年?duì)I運(yùn)成本為8000元，假設(shè)當(dāng)期貼現(xiàn)率為10%。公司適用的所得稅稅率為25%，則新設(shè)備的年等額成本為(　)元。[已知(P/A，10%，10)=6.1446]

A.10807.82

B.11545.82

C.11607.82

D.13607.82

『正確答案』A

『答案解析』每年折舊抵稅=(36000-4000)/10×25%=800(元)，每年稅后營業(yè)成本=8000×(1-25%)=6000(元)，新設(shè)備的年等額成本=(36000-4000)/(P/A，10%，10)+4000×10%+6000-800=10807.82(元)。

【29】某企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策時(shí)，其中一個(gè)方案是購買10臺(tái)甲設(shè)備，每臺(tái)價(jià)格5 000元。甲設(shè)備需于3年后更換，在第3年年末預(yù)計(jì)有500元/臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入。稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，殘值率為10%。該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10%;所得稅稅率為25%，則每臺(tái)甲設(shè)備的年平均成本為(　)。[(P/A，10%，3)=2.486 9，(P/F，10%，3)=0.751 3]

A. 1 409.48

B.1 484.48

C.1 266.87

D.1 355.21

『正確答案』B

『答案解析』每臺(tái)購置成本=5 000(元)

每臺(tái)每年折舊抵稅=[5 000×(1-0.1)/3]×25%=375(元)

每臺(tái)每年折舊抵稅現(xiàn)值=375×(P/A，10%，3)=375×2.486 9=932.59(元)

每臺(tái)殘值流入現(xiàn)值=500×(P/F，10%，3)=500×0.751 3=375.65(元)

每臺(tái)平均年成本=(5 000-932.59-375.65)/2.486 9=1 484.48(元)

【30】下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有(　)。

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的現(xiàn)金流入

C.一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

D.由于更新決策中的各方案沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此無論哪個(gè)方案都不能計(jì)算項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率

E.壽命期相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，應(yīng)選擇年金成本小的方案

『正確答案』ACD

『答案解析』選項(xiàng)B，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變價(jià)收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加;選項(xiàng)E，壽命期相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，應(yīng)選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的方案。