【單選】下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，既沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒(méi)有考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

A.每股市價(jià)最大化

B.每股收益最大化

C.股東財(cái)富最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化

『正確答案』B

『答案解析』利潤(rùn)最大化、每股收益最大化均沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

【單選】與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，以每股收益最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)在于(　)。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了利潤(rùn)與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

C.可以避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的短期化

D.能將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本相聯(lián)系

『正確答案』D

『答案解析』每股收益最大化觀點(diǎn)將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系。

【單選】下列企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，既沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，又容易造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化的是(　)。

A.每股市價(jià)最大化

B.每股收益最大化

C.股東財(cái)富最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化

『正確答案』B

『答案解析』每股收益最大化的缺點(diǎn)包括：(1)沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間;(2)沒(méi)有考慮利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系;(3)可能造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化。

【多選】與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

A.一定程度上避免企業(yè)追求短期行為

B.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

C.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

D.對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化的目標(biāo)容易量化，便于考核

E.充分考慮了企業(yè)所有的利益相關(guān)者

『正確答案』ABCD

『答案解析』與利潤(rùn)最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng);②在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重要影響;③對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

【多選】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論的表述中，正確的有(　)。

A.利潤(rùn)最大化不能反映企業(yè)財(cái)富的增加

B.利潤(rùn)最大化和股東財(cái)富最大化都未考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.企業(yè)價(jià)值最大化同時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和貨幣的時(shí)間價(jià)值因素

D.股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化都能規(guī)避管理層追求利潤(rùn)的短期行為

E.企業(yè)價(jià)值最大化用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為

『正確答案』CDE

『答案解析』選項(xiàng)A，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要原因之一是利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，利潤(rùn)增加代表著企業(yè)財(cái)富的增加;選項(xiàng)B，股東財(cái)富最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。

【多選】以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)就是協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，下列屬于股東和債權(quán)人利益沖突的解決方式有(　)。

A.股權(quán)激勵(lì)

B.限制性借債

C.收回借款或停止借款

D.通過(guò)市場(chǎng)約束債權(quán)人

E.壓縮投資

『正確答案』BC

『答案解析』協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人利益沖突的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款。

【單選】以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)是協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系。下列不屬于股東和經(jīng)營(yíng)者利益沖突解決方式的是(　)。

A.因經(jīng)營(yíng)者決策失誤企業(yè)被兼并

B.因經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致公司貸款被銀行提前收回

C.因經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)績(jī)效達(dá)到規(guī)定目標(biāo)獲得績(jī)效股

D.因經(jīng)營(yíng)者績(jī)效不佳被股東解聘

『正確答案』B

『答案解析』股東和經(jīng)營(yíng)者利益沖突的解決途徑有：解聘、接收、激勵(lì)(股票期權(quán)、績(jī)效股)。

【多選】下列各項(xiàng)屬于經(jīng)濟(jì)周期中蕭條階段采用的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的有(　)。

A.建立投資標(biāo)準(zhǔn)

B.開(kāi)展?fàn)I銷規(guī)劃

C.出售多余設(shè)備

D.保持市場(chǎng)份額

E.提高產(chǎn)品價(jià)格

『正確答案』AD

『答案解析』選項(xiàng)BE屬于繁榮階段的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略;選項(xiàng)C屬于衰退階段的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。

【多選】下列各項(xiàng)中，屬于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的有(　)。

A.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.純利率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

E.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率

『正確答案』ACD

『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是資本提供者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過(guò)純利率的回報(bào)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率和期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

【單選】下列關(guān)于利率構(gòu)成的各項(xiàng)因素的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

A.純利率是只受貨幣供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)影響的沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹情況下的平均利率

B.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償是由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降而對(duì)投資者的補(bǔ)償，它與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大，與預(yù)期通貨膨脹水平有關(guān)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小可用一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度來(lái)衡量，如果變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就大

D.期限風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)利率變動(dòng)的幅度，利率變動(dòng)幅度越大，期限風(fēng)險(xiǎn)就越大

『正確答案』C

『答案解析』流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)資產(chǎn)能否迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，如果能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，說(shuō)明變現(xiàn)能力強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，反之，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大。選項(xiàng)A表述也不嚴(yán)謹(jǐn)，純利率是只受三因素(貨幣供求關(guān)系、平均利潤(rùn)率和國(guó)家調(diào)節(jié))的影響，而不是兩因素，但單選題的情況下，選項(xiàng)C明顯錯(cuò)誤，所以選擇C。

【多選】影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有(　)。

A.基本獲利率

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

C.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率

D.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

E.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

『正確答案』BCDE

『答案解析』該票面利率是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。選項(xiàng)A，基本獲利率=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無(wú)關(guān)。

【單選】下列各項(xiàng)影響上市公司債券票面利率的是(　)。

A.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.預(yù)期收益率

C.基本獲利率

D.內(nèi)含報(bào)酬率

『正確答案』A

『答案解析』債券的票面利率即名義利率，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

【多選】下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有(　)。

A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

B.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

C.單利終值系數(shù)和單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

D.復(fù)利終值系數(shù)和單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

E.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

『正確答案』ABC

『答案解析』復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)之間互為倒數(shù)，但年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)并不是互為倒數(shù)的。

【單選】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案投資報(bào)酬率的期望值為14.86%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.38%;乙方案投資報(bào)酬率的期望值為16.52%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.50%。下列評(píng)價(jià)結(jié)論中，正確的是(　)。

A.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)

B.甲方案優(yōu)于乙方案

C.乙方案優(yōu)于甲方案

D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙兩方案的優(yōu)劣

『正確答案』C

『答案解析』甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.38%/14.86%=0.29

乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.50%/16.52%=0.27

甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案，所以乙方案優(yōu)于甲方案。

【單選】甲乙兩方案的期望投資收益率均為30%，在兩方案無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率相等的情況下，若甲方案標(biāo)準(zhǔn)離差為0.13，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.05。則下列表述中，正確的是(　)。

A.甲方案和乙方案的風(fēng)險(xiǎn)相同

B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

D.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率依各自風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)大小而定

『正確答案』B

『答案解析』甲乙兩方案的期望值相同的情況下，依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，標(biāo)準(zhǔn)離差大的風(fēng)險(xiǎn)大。因此甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)AC錯(cuò)誤。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×(市場(chǎng)組合收益率—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)，所以風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)大小，還取決于市場(chǎng)組合收益率的大小。