11.王某2013年初需出國工作三年，擬在銀行存入一筆錢請朋友分次取出正好付清三年房屋的物業(yè)費，每年6月末和12月末各支付3000元，若存款年利率為6%，那么2012年年末王某應(yīng)在銀行存入(　　)元。[已知：(P/A，3%，6)=5.4172，(P/A，6%，6)=4.9173，(P/A，6%，3)=2.6730)]

A.14751.90

B.16038.00

C.16251.60

D.18000.00

【答案】C

【解析】由于每半年計息一次，所以需要注意3年有6個半年，利率按半年利率確定。2012年年末應(yīng)在銀行存入的金額為3000×(P/A，3%，6)=3000×5.4172=16251.6(元)。

12.某企業(yè)近期付款購買了一臺設(shè)備，總價款為100萬元，從第2年年末開始付款，分5年平均支付，年利率為10%，則該設(shè)備的現(xiàn)值為(　　)萬元。[已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，6)=4.3553]

A.41.11

B.52.40

C.57.63

D.68.92

【答案】D

【解析】

PA=20×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=20×3.7908×0.9091=68.92(萬元)。

13.甲、乙兩方案的期望投資收益率均為30%，在兩個方案無風(fēng)險報酬率相等的情況下，若甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.13，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差為0.05,則下列表述中，正確的是(　　)。

A.甲方案風(fēng)險小于乙方案風(fēng)險

B.甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險

C.甲乙兩方案風(fēng)險相同

D.甲乙兩方案風(fēng)險大小依各自的風(fēng)險報酬系數(shù)大小而定

【答案】B

【解析】因為甲、乙兩方案的期望投資收益率相同，我們可以直接通過標(biāo)準(zhǔn)離差來比較其風(fēng)險的大小，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大于乙方案，所以甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險，選項B正確。

14.某企業(yè)擬進(jìn)行一項風(fēng)險投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案投資報酬率的期望值為14.86%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.38%;乙方案投資報酬率的期望值為16.52%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.50%。下列評價結(jié)論中，正確的是(　　)。

A.甲方案的風(fēng)險小于乙方案的風(fēng)險

B.甲方案優(yōu)于乙方案

C.乙方案優(yōu)于甲方案

D.無法評價甲乙兩方案的優(yōu)劣

【答案】C

【解析】甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.38%/14.86%=0.29，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.50%/16.52%=0.27，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以甲方案的風(fēng)險大于乙方案的風(fēng)險。甲方案的風(fēng)險大，而且投資報酬率低，所以乙方案優(yōu)。

15.2016年，MULTEX公布的甲公司股票的β系數(shù)是1.15，市場上短期國庫券利率為3%、標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價格指數(shù)的收益率是10%，則2016年甲公司股票的必要收益率是(　　)。

A.10.50%

B.11.05%

C.10.05%

D.11.50%

【答案】B

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，2016年甲公司股票的必要收益率=3%+1.15×(10%-3%)=11.05%，選項B正確。

【提示】Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

16.與利潤最大化目標(biāo)相比，股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，其主要優(yōu)點有(　　)。

A.在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為

B.考慮了資金的時間價值

C.對上市公司而言，股東財富最大化的目標(biāo)容易量化、便于考核

D.考慮了風(fēng)險因素

E.充分考慮了企業(yè)的所有利益相關(guān)者

【答案】ABCD

【解析】與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是①考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較為敏感的反應(yīng);②在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股價，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要的影響;③對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。因此選項ABCD是正確的;股東財富強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。因此選項E是錯誤的。

17.下列關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)理論的表述中，正確的有(　　)。

A.利潤最大化不能反映企業(yè)財富的增加

B.利潤最大化和股東財富最大化都未考慮風(fēng)險因素

C.企業(yè)價值最大化同時考慮了風(fēng)險和貨幣的時間價值因素

D.股東財富最大化和企業(yè)價值最大化都能規(guī)避管理層追求利潤的短期行為

E.利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化各有優(yōu)劣、適用于不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同發(fā)展階段

【答案】CDE

【解析】以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因之一是利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價值，利潤增加代表著企業(yè)財富的增加，所以選項A的說法錯誤;股東財富最大化考慮了風(fēng)險因素，所以選項B的說法錯誤。

18.以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的首要任務(wù)就是協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，下列屬于股東和債權(quán)人利益沖突的解決方式有(　　)。

A.通過市場約束債權(quán)人

B.收回借款或停止借款

C.限制性借債

D.壓縮投資

E.股權(quán)激勵

【答案】BC

【解析】解決股東與債權(quán)人利益沖突的方式包括:

(1)限制性借債;

(2)收回借款或停止借款。

通過市場約束的是經(jīng)營者，而不是債權(quán)人，選項A錯誤。選項E屬于解決股東與經(jīng)營者利益沖突的方式。選項D與利益沖突與協(xié)調(diào)無關(guān)。

19.下列各項屬于經(jīng)濟周期中蕭條階段采用的財務(wù)管理戰(zhàn)略有(　　)。

A.建立投資標(biāo)準(zhǔn)

B.出售多余設(shè)備

C.開展?fàn)I銷規(guī)劃

D.保持市場份額

E.提高產(chǎn)品價格

【答案】AD

【解析】經(jīng)濟周期中蕭條階段采的財務(wù)管理戰(zhàn)略有建立投資標(biāo)準(zhǔn)、保持市場份額、壓縮管理費用、放棄次要利益、削減存貨、裁減雇員。選項B屬于衰退階段采用的財務(wù)管理戰(zhàn)略;選項C、E屬于繁榮階段采用的財務(wù)管理戰(zhàn)略。