二、多項選擇題

　　1.按照股票回購價格的確定方式，可以將其分為( )。

　　A.場內(nèi)回購

　　B.固定價格要約回購

　　C.荷蘭式拍賣回購

　　D.場內(nèi)邀約收購

　　E.公開市場回購

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】按照股票回購的地點不同，可以分為場內(nèi)回購和場外回購;場內(nèi)收購分為公開市場收購和場內(nèi)邀約收購。按照回購價格的確定方式，可以分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

　　2.下列屬于股票回購動機的有( )。

　　A.維持或提高每股收益水平和股票價格

　　B.改善資本結(jié)構(gòu)

　　C.減少公司注冊資本

　　D.替代紅利

　　E.振興股市

　　【正確答案】ABDE

　　【答案解析】企業(yè)因減少公司注冊資本不屬于股票回購的情況，此時是不允許公司收購本公司股份的。

　　3.公司收縮的主要方式有( )。

　　A.資產(chǎn)剝離

　　B.分拆上市

　　C.股票回購

　　D.公司分立

　　E.公司合并

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】資產(chǎn)剝離、分拆上市、公司分立、股票回購等是公司收縮的主要方式。

　　4.下列關(guān)于并購支付方式的表述中，正確的有( )。

　　A.由于不同并購支付方式之間有較大差異，所以必須單獨使用

　　B.采用賣方融資方式的前提是，企業(yè)集團有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風險承受能力

　　C.不同的支付方式會影響主并企業(yè)和目標企業(yè)的控制權(quán)關(guān)系和法律地位

　　D.在并購支付方式的選擇上，需要考慮并購價格及不同的支付方式對未來資本結(jié)構(gòu)與財務風險的影響

　　E.對于巨額的并購交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】選項A，每種并購支付方式各有優(yōu)劣，可單獨使用，也可以組合使用。選項E，對于巨額的并購交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較低。

　　5.下列關(guān)于非折現(xiàn)式價值評估模式的表述中，正確的有( )。

　　A.非折現(xiàn)式價值評估模式包括市盈率法.賬面資產(chǎn)凈值法和清算價值法等

　　B.市盈率法一般適用于并購公司或目標公司為非上市公司的情況

　　C.基于不同的盈利預期和市盈率，目標公司估值差異會比較大

　　D.當并購對象業(yè)已明確，雙方簽署了初步并購意向書，此時可以利用非現(xiàn)金流量法對目標公司的價值做出具體的評估

　　E.企業(yè)確定的目標公司的價值只是確定一個價格基準，并購價格的確定還需要考慮戰(zhàn)略因素

　　【正確答案】ACE

　　【答案解析】選項B，市盈率法一般適用于并購公司或目標公司為上市公司的情況;選項D，一般來說，企業(yè)集團可以采用非現(xiàn)金流量法大致估算備選公司的投資價值并作出初步篩選，當并購對象業(yè)已明確，特別是雙方簽署了初步并購意向書，最好是在一定程度上取得了目標公司的協(xié)作后，再利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對目標公司的價值作出具體的評估。