11、2014年初甲公司擬對乙公司進行收購(采用購股方式)，根據(jù)預(yù)測分析，得到并購重組后乙公司的明確的預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值為588萬元，假定2024年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為650萬元。同時根據(jù)較為可靠的資料，測知乙公司經(jīng)并購重組后的加權(quán)平均資本成本為9.5%，考慮到未來的其他不確定因素，擬以10%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為2800萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1500萬元。

　　則乙公司預(yù)計整體價值為( )萬元。

　　A.1594

　　B.2506

　　C.3094

　　D.3000

　　【正確答案】C

　　【答案解析】明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=650/10%×(1+10%)-10=2506(萬元)乙公司預(yù)計整體價值=588+2509=3094(萬元)

　　12、下列關(guān)于企業(yè)價值評估的方法的表述中，正確的是( )。

　　A.企業(yè)價值評估是被并購方制定并購價格范圍的主要依據(jù)

　　B.目標公司股權(quán)價值就等于目標公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C.在企業(yè)并購估值中期限一般取無窮大

　　D.目標公司未來的現(xiàn)金流量就是指的明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項A，企業(yè)價值評估是并購方制定合理支付價格范圍的主要依據(jù);選項B，目標公司股權(quán)價值等于目標公司價值減去目標公司債務(wù)價值;選項D，目標公司未來的現(xiàn)金流量分為兩部分，一是明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量;而是明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量。

　　13、公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內(nèi)容進行回購，屬于( )。

　　A.公開市場回購

　　B.要約回購

　　C.場外協(xié)議收購

　　D.固定價格要約回購

　　【正確答案】B

　　【答案解析】要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內(nèi)容進行回購。

　　14、下列關(guān)于股票回購的表述中，正確的是( )。

　　A.企業(yè)回購的股票參與每股收益的計算和分配

　　B.企業(yè)回購的股票作為庫存股保留的，庫存股日后只能用于可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股，不能用于出售

　　C.股票回購的動機之一是防止兼并與收購

　　D.股票回購可以使子公司利益最大化

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項A，企業(yè)回購的股票不參與每股收益的計算和分配;選項B，回購的股票作為庫存股核算的，日后可用于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、雇員福利計劃等，也可需要資金或有利可圖時將其出售;選項D，分拆上市可以使子公司利益最大化。

　　15、下列關(guān)于企業(yè)并購的表述中，正確的是( )。

　　A.并購就是指的企業(yè)合并

　　B.吸收合并時被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在

　　C.收購分為控制權(quán)性收購和非控制權(quán)性收購

　　D.在非控制權(quán)性收購的情況下，目標公司通常作為主并企業(yè)的一個子公司

　　【正確答案】C

　　【答案解析】選項A，并購是合并與收購的簡稱;選項B，吸收合并，主并企業(yè)法人地位依然存在，新設(shè)合并，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在;選項D，在控制權(quán)性收購的情況下，目標公司通常作為主并企業(yè)的一個子公司。