【例題1·單選題】關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是(　　)。

　　A.資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)之和

　　B.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　C.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　D.當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比重。所以，選項(xiàng)A的說法不正確;單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差。所以，選項(xiàng)C的說法不正確;β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說明該資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　【例題2·多選題】關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，下列說法中正確的有(　　)。

　　A.表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場平均收益率變動(dòng)的影響程度

　　B.取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.當(dāng)β<1時(shí)，說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)

　　D.當(dāng)β=1時(shí)，該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、但并非同比例的變化

　　E.當(dāng)β=1時(shí)，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)增加1%

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』當(dāng)β=1時(shí)，該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　【例題3·單選題】下列關(guān)于證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)說法中，正確的是(　　)。

　　A.隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)一直降低到零

　　B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，但與政治、經(jīng)濟(jì)因素也存在關(guān)系

　　C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險(xiǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)所有資產(chǎn)或所有企業(yè)影響并不相同

　　D.通過資產(chǎn)多樣化的組合可以達(dá)到完全消除風(fēng)險(xiǎn)的目的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然是影響所有資產(chǎn)，但并不是對(duì)所有資產(chǎn)或企業(yè)影響都相同，因此選項(xiàng)C正確。

　　【例題4·單選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說法不正確的是(　　)。

　　A.如果市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　B.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同

　　C.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大

　　D.如果某資產(chǎn)的β=1，則該資產(chǎn)的必要收益率=市場平均收益率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)，不同的資產(chǎn)的β系數(shù)不同，選項(xiàng)A不正確。

　　【教師提示】關(guān)于財(cái)務(wù)估值的相關(guān)習(xí)題，請(qǐng)參見第六章的內(nèi)容。

　　【例題5·多選題】下列關(guān)于利率的表述中不正確的有(　)。

　　A.利率是資金這種特殊商品的交易價(jià)格

　　B.利率有名義利率和實(shí)際利率之分

　　C.當(dāng)前通貨膨脹水平越高，則通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率越高

　　D.在不考慮通貨膨脹的情況下，通常用純利率作為名義利率

　　E.純利率通常會(huì)受到平均利潤率的影響，但不會(huì)影響名義利率

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率與將來的通貨膨脹水平有關(guān)，與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大，選項(xiàng)C不正確。名義利率是由純利率、通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率組成的，因此選擇D和E均不正確。

　　【例題6·多選題】影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有(　)。

　　A.基本獲利率

　　B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　C.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率

　　D.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　E.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　『正確答案』BCDE

　　『答案解析』該票面利率是與市場經(jīng)濟(jì)條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。選項(xiàng)A，基本獲利率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無關(guān)。