資金成本的計(jì)算

　　通用模式：資金成本=年使用費(fèi)/[籌資總額×(1-籌資費(fèi)用率)]

　　(一) 債務(wù)資金成本

　　1、借款資金成本=年利率×(1-所得稅率)/(1-籌資費(fèi)用率)

　　2、債券資金成本=年利息×(1-所得稅率)/[發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)]

　　(二)優(yōu)先股的資金成本

　　權(quán)益資金成本，其資金使用費(fèi)是向股東分派的股利和股息，而股利和股息是以所得稅稅后凈利支付的，不能抵減所得稅。優(yōu)先股屬于權(quán)益資金，所以優(yōu)先股股利不能抵稅。

　　優(yōu)先股資金成本=年股利/[發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)]

　　(三)普通股的資金成本

　　普通股的股利不是固定的，所以普通股資金成本的分子要用預(yù)計(jì)下年股利計(jì)算。

　　【提示】此種計(jì)算方式是以以后年度股利按照固定比例增長(zhǎng)為前提的。

　　普通股資金成本=預(yù)計(jì)下年股利/[發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)用率)]+g

　　(四)保留盈余的資金成本

　　保留盈余和普通股一樣都是企業(yè)所有者權(quán)益，所以留存收益的資本成本與普通股資本成本計(jì)算方法一致，只不過不考慮籌資費(fèi)用。

　　保留盈余資金成本=預(yù)計(jì)下年股利/發(fā)行價(jià)格+g