股利分配的政策　　一、股利分配政策　　(一)剩余股利政策要點內容

　　含義在企業(yè)有良好投資機會時，根據公司設定的目標資本結構(在此資本結構下，綜合的資本成本將降到最低水平)，確定目標資本結構下投資所需的股東權益資本，先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的所有者權益資本，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放給股東。

　　優(yōu)缺點優(yōu)點：有利于公司保持理想的資本結構，充分利用籌資成本最低的資金來源，使綜合資金成本降至最低。缺點：造成股票價格波動。

　　優(yōu)缺點優(yōu)點：(1)有利于樹立公司良好的形象;(2)有利于投資者安排股利收入和支出;(3)有利于向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，穩(wěn)定股票價格。缺點：造成股利的支付與盈余脫節(jié)。當企業(yè)盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，出現財務狀況惡化。

　　優(yōu)缺點優(yōu)點：發(fā)放的股利隨著企業(yè)經營業(yè)績的好壞而上下波動，體現了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。缺點：導致各年股利不穩(wěn)定，波動較大，不利于穩(wěn)定股價，容易使股東產生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。

　　(四)低正常股利加額外股利政策含義企業(yè)在一般情況下，每年發(fā)放數額較低的股利，當盈余較多時，企業(yè)再根據實際盈余向股東發(fā)放額外股利的政策。

　　優(yōu)點(1)有利于公司靈活掌握資金的調配;(2)有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強股東對公司的信心;(3)有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入。

　　(一)股利無關論1.含義股利政策不會影響企業(yè)的市場價值。

　　2.主要觀點在完全市場中，投資者并不關心企業(yè)股利的發(fā)放，對股利和資本利得沒有偏好，企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定。

　　3.代表政策剩余股利政策

　　(二)股利相關論1.含義企業(yè)的股利決策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關的。

　　2.主要觀點在現實生活中，完全市場是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進行的。

　　3.影響股利分配的因素(1)《公司法》等有關法規(guī)的限制規(guī)定企業(yè)不能用資本(包括股本和資本公積)發(fā)放股利;企業(yè)必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等。(2)股東對股利的態(tài)度依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存過多的利潤;控股權股東希望企業(yè)少分配股利。(3)企業(yè)對經營前景的看法有良好的投資機會，少發(fā)股利;缺乏良好的投資機會，發(fā)放較高的股利。(4)其他諸如債務合同約束之類的影響因素。

　　4.代表政策固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。