在企業(yè)有良好投資機會時，根據(jù)公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合的資本成本將降到最低水平），確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益資本，先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的所有者權(quán)益資本，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放給股東。

優(yōu)點：

有利于公司保持理想的資本結(jié)構(gòu)，充分利用籌資成本最低的資金來源，使綜合資金成本降至最低。

缺點：造成股票價格波動。

含義

企業(yè)將每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在一定時期內(nèi)保持不變。

優(yōu)點：

（1）有利于樹立公司良好的形象；

（2）有利于投資者安排股利收入和支出；

（3）有利于向市場傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，穩(wěn)定股票價格。

缺點：

造成股利的支付與盈余脫節(jié)。當(dāng)企業(yè)盈余較低時，仍然要支付固定的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化。

含義

企業(yè)確定一個股利占盈余的比率，即股利支付率，并在一定時期保持不變。

優(yōu)點：

發(fā)放的股利隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，不盈不分”的原則。

缺點：

導(dǎo)致各年股利不穩(wěn)定，波動較大，不利于穩(wěn)定股價，容易使股東產(chǎn)生企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定的感覺。

企業(yè)在一般情況下，每年發(fā)放數(shù)額較低的股利，當(dāng)盈余較多時，企業(yè)再根據(jù)實際盈余向股東發(fā)放額外股利的政策。

（1）有利于公司靈活掌握資金的調(diào)配；

（2）有利于維持股價的穩(wěn)定，從而增強股東對公司的信心；

（3）有利于吸引那些依靠股利度日的股東，使之每年可以得到比較穩(wěn)定的股利收入。

股利政策不會影響企業(yè)的市場價值。

在完全市場中，投資者并不關(guān)心企業(yè)股利的發(fā)放，對股利和資本利得沒有偏好，企業(yè)的價值完全由企業(yè)的投資獲利能力決定。

剩余股利政策

企業(yè)的股利決策對企業(yè)的價格有影響，并不是無關(guān)的。

在現(xiàn)實生活中，完全市場是不存在的，企業(yè)發(fā)放的股利是在受到各種制約因素影響下進行的。

（1）《公司法》等有關(guān)法規(guī)的限制

規(guī)定企業(yè)不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利；企業(yè)必須按凈利潤的一定比例提取法定盈余公積金等。

（2）股東對股利的態(tài)度

依靠股利維持生活的股東，往往要求企業(yè)發(fā)放穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存過多的利潤；控股權(quán)股東希望企業(yè)少分配股利。

（3）企業(yè)對經(jīng)營前景的看法

有良好的投資機會，少發(fā)股利；缺乏良好的投資機會，發(fā)放較高的股利。

（4）其他諸如債務(wù)合同約束之類的影響因素。

固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。