籌集債務(wù)資金的方式

　　(一)發(fā)行公司債券——債權(quán)性質(zhì)的有價(jià)證券

　　1.公司債券的種類

　　(1)按債券是否記名，可分為記名債券和無(wú)記名債券;

　　(2)按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，可分為可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券和不可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券;

　　(3)按是否上市流通，可分為上市債券和非上市債券;

　　(4)按償還期限的長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期債券(一年以上)和短期債券(一年及以下);

　　(5)按支付利息的形式不同，可分為固定利息債券、浮動(dòng)利息債券和貼息債券;

　　(6)按發(fā)行的保證條件不同，可分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券。

　　2.公司債券的發(fā)行價(jià)格

　　(1)債券的基本要素

　�、倜嬷怠�—到期還本金額

　　②票面利率——利息=面值×票面利率

　　③付息方式——付息時(shí)點(diǎn)

　�、艿狡谌铡�—期限

　　(2)計(jì)算公式

　　(3)影響債券發(fā)行價(jià)格的因素

　�、賯�券面值：同向

　�、趥�券利率：同向

　�、凼袌�(chǎng)利率：反向

　　票面利率>發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行

　　票面利率<發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行

　　票面利率=發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率，平價(jià)發(fā)行

　　④債券期限：越接近到期日，債券價(jià)格越接近票面值。

　　3.債券籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
（1）資金成本較低 （2）能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益 （3）保障所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)	（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 （2）限制條件較多

　　(二)金融機(jī)構(gòu)借款

　　1.短期借款

　　(1)信用條件

　　①信用額度。信用額度是金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款企業(yè)規(guī)定的無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保借款的最高限額。

　�、谥苻D(zhuǎn)信用協(xié)議。周轉(zhuǎn)信用協(xié)議是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)簽訂的一種正式的最高限額的借款協(xié)議。金融機(jī)構(gòu)對(duì)周轉(zhuǎn)信用協(xié)議負(fù)法律責(zé)任，而借款企業(yè)則必須按借款限額未使用部分的一定比例向金融結(jié)構(gòu)支付承諾費(fèi)。

　　③補(bǔ)償余額。補(bǔ)償余額是金融機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)在其存款賬戶上保留按實(shí)際借款額的一定比例(如10%～20%)計(jì)算的存款余額。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償余額提高了借款的實(shí)際利率;從金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，它可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償貸款損失。

　�、芙杩畹盅�。金融機(jī)構(gòu)為了避免投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)借款往往要求有抵押品擔(dān)保。通常情況下，抵押借款的成本比非抵押借款要高。

　　(2)短期借款的利率

　�、侔凑战鹑跈C(jī)構(gòu)的利率政策可分為優(yōu)惠利率和非優(yōu)惠利率。

　�、诎凑绽�率的基本特征可分為簡(jiǎn)單利率、浮動(dòng)利率、貼現(xiàn)利率和加息利率。

簡(jiǎn)單利率	按固定的單利計(jì)算利息并于借款到期日隨本金一并支付時(shí)所使用的利率
浮動(dòng)利率	隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而相應(yīng)調(diào)整的利率
貼現(xiàn)利率	金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從貸款額中扣收利息，待貸款到期由借款企業(yè)償還全部貸款的條件下所使用的利率	企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率
加息利率	金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)所用的利率	企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率

　　2.長(zhǎng)期借款

長(zhǎng)期借款	利率選擇	長(zhǎng)期借款的利率通常分為固定利率和浮動(dòng)利率兩類 對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)利率呈上升趨勢(shì)時(shí)使用固定利率有利，呈下降趨勢(shì)時(shí)，使用浮動(dòng)利率有利
	優(yōu)缺點(diǎn)	優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快；資金成本較低；款項(xiàng)使用靈活 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制性條件較多

　　(三)租賃

　　1.融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)

融資租賃	經(jīng)營(yíng)租賃
融資租賃是一種長(zhǎng)期租賃，企業(yè)通過(guò)融資租賃方式租入設(shè)備，主要目的是融通資金并獲得設(shè)備的使用權(quán)	經(jīng)營(yíng)租賃是一種短期租賃，企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃方式租入設(shè)備，目的在于獲得其使用權(quán)，從理財(cái)?shù)慕嵌葋?lái)看，也能起到籌集資金的作用
（1）租賃期較長(zhǎng)，一般超過(guò)設(shè)備壽命周期的75%或接近其壽命周期 （2）租賃物的專用性較強(qiáng)，一般是專用設(shè)備 （3）租賃期內(nèi)承租方應(yīng)將租賃物視同企業(yè)固定資產(chǎn)管理并計(jì)提折舊及負(fù)責(zé)維修保養(yǎng) （4）不得單方解除合同 （5）當(dāng)租賃期滿后，出租公司一般將設(shè)備作價(jià)賣給承租企業(yè)	（1）租賃期較短，租賃物可反復(fù)租賃給不同的承租人使用 （2）租賃物一般為通用設(shè)備； （3）租賃期內(nèi)出租方提供技術(shù)服務(wù)并負(fù)責(zé)維修 （4）承租方可根據(jù)實(shí)際情況隨時(shí)解除租賃合同 （5）租賃期滿后，租賃物一般退還給出租人，不發(fā)生轉(zhuǎn)讓行為

　　2.融資租賃的具體形式

形式	含義
直接租賃	出租公司出資向生產(chǎn)廠商購(gòu)買承租企業(yè)所需要的設(shè)備，然后再租賃給承租企業(yè)
轉(zhuǎn)租租賃	出租公司從其他租賃公司或制造廠商租入設(shè)備，然后再轉(zhuǎn)租給承租企業(yè)
售后回租	承租企業(yè)將自己擁有的設(shè)備出售給出租公司，然后再?gòu)某鲎夤�司租回設(shè)備的使用權(quán)
杠桿租賃	由出租公司出部分資金，其余資金以設(shè)備做抵押向金融機(jī)構(gòu)借款，購(gòu)買設(shè)備，然后將設(shè)備出租給承租企業(yè)

　　3.融資租賃租金的影響因素

　　(1)租金的構(gòu)成要素

　�、僭O(shè)備價(jià)款及運(yùn)雜費(fèi)、運(yùn)輸途中的保險(xiǎn)費(fèi)

　　②利息

　�、圩赓U手續(xù)費(fèi)

　　(2)租金的影響因素

　�、僮饨饦�(gòu)成要素的大小

　�、谠O(shè)備殘值

　�、圩赓U費(fèi)的支付方式