資本成本的概念和用途

　　一、資本成本的概念

　　資本成本是指投資資本的機會成本，這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益。

　　(一)公司的資本成本

　　公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)。

　　(1)資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價。

　　(2)資本成本是公司投資人的必要報酬率。

　　(3)不同資本來源的資本成本不同。

　　(4)不同公司的資本成本不同。

　　(二)投資項目的資本成本

　　投資項目的資本成本是指項目本身所需投資資本的機會成本，每個項目有自己的機會資本成本。

　　【注意】

　　①如果公司新的投資項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則項目資本成本等于公司資本成本;

　�、谌绻�新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司資本成本;

　�、廴绻�新的投資項目的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本低于公司的資本成本。

　　二、資本成本的用途

　　1、投資決策

　　2、籌資決策

　　3、營運資本管理

　　4、企業(yè)價值評估

　　5、業(yè)績評價

　　三、資本成本的影響因素

　　1、外部因素：利率、市場風(fēng)險溢價、稅率;

　　2、內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、投資政策。

　　例題：

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