知識點：外部資本需求的測算

　　(一)外部融資銷售增長比

　　1.計算公式

　　外部融資銷售增長比=外部融資額/銷售增長額

　　假設經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比不變，則：

　　外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-可動用金融資產/銷售增長額-(1+增長率)/增長率×預計銷售凈利率×預計收益留存率

　　如果可動用金融資產為0，則：

　　外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-(1+增長率)/增長率×預計銷售凈利率×預計收益留存率

　　2.應用

　　(1)預計外部融資額：

　　外部融資額=銷售增長額×外部融資銷售增長比=基期銷售額×銷售增長率×外部融資銷售增長比

　　(2)調整股利政策或進行短期投資：

　　當外部融資銷售增長比小于0時，說明資金有剩余，可用于增加股利或進行短期投資。

　　(3)預計通貨膨脹對融資的影響：

　　在銷量不變時，按含有通脹的名義增長率計算出需要補充的資金，就是預計通貨膨脹對融資的影響。注意掌握公式：銷售額名義增長率=(1+通脹率)(1+銷量增長率)-1

　　(二)外部融資需求的敏感性分析

　　外部融資需求的多少，不僅取決于銷售增長，還取決于股利支付率和銷售凈利率。在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大;在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少。